Ринок публічних розміщень криптокомпаній переживає жорстоку корекцію. Більшість емітентів, які вийшли на біржу з середини 2025 року, зараз торгуються значно нижче своїх стартових позначок. Лідером антирейтингу стала біржа Gemini (GEMI): її акції обвалилися на приголомшливі 89% від ціни розміщення. Це найгірший результат серед усіх публічних криптокомпаній.
Для порівняння, кастодіальний сервіс BitGo (BTGO) втратив близько 77% від дебютної ціни в $22,43. Платформа Bullish (BLSH) впала на 71% з початкових $90. Навіть відносно «успішні» історії, такі як eToro (ETOR) та Figure (FIGR), демонструють зниження на 42% та 14% відповідно. Circle (CRCL) — єдина з шести, хто тримається «в плюсі» по відношенню до ціни IPO, торгуючись приблизно на 110% вище своїх $31.
Дві сторони однієї медалі: IPO vs. ціна відкриття
Важливо розрізняти два показники: ціну розміщення (IPO) та ціну першої угоди на біржі. Як правило, через високий попит у перший день торгів акції відкриваються вище за вартість IPO. Якщо рахувати падіння від ціни відкриття, то картина стає ще більш похмурою. Наприклад, Gemini, яка стартувала на біржі у вересні 2025 року по $37, зараз торгується близько $4,19 — це ті самі 89% від ціни відкриття. Падіння BitGo від ціни відкриття також перевищує 70%.
Це свідчить про те, що інвестори, які купили папери на старті торгів, зазнали колосальних збитків. Ринок просто не зміг переварити завищені очікування, які були закладені в ці активи.
Ведмежий ринок ставить IPO на паузу
Настільки слабка динаміка не могла не позначитися на планах інших гравців. Затяжний спад, що почався ще в жовтні 2025 року та продовжився у 2026-му, заморозив хвилю нових розміщень. Kraken (Payward) відклав свій вихід на біржу в березні 2026-го. Grayscale перенесла підготовку до лістингу, ймовірно, не повернувшись до цих планів раніше четвертого кварталу. Consensys та Ledger також призупинили свої IPO.
Коментар аналітика Cryptalist: Поточна ситуація — це класичний приклад «ведмежої пастки» для роздрібних інвесторів, які погналися за хайпом навколо крипто-IPO. Фундаментально ці компанії не стали гіршими, але ринок зараз оцінює їх виключно через призму загального песимізму та низької ліквідності. Вікно для нових розміщень відкриється тільки тоді, коли біткоїн та провідні альткоїни продемонструють стійкий висхідний тренд. До того часу ми спостерігатимемо затяжну консолідацію та переоцінку вартості всіх публічних криптоактивів.