Федеральна резервна система опублікувала протокол засідання від 16–17 червня, і цей документ став лакмусовим папірцем для фінансових ринків. Хоча 8 липня всі 12 членів комітету з правом голосу одноголосно проголосували за збереження ставки на рівні 3,50–3,75%, всередині FOMC явно зростає напруження.
«Сімейна перепалка» щодо ставок
Ключовий висновок із протоколу — відсутність консенсусу. Кілька учасників засідання відкрито заявили, що червневі дані вимагали підвищення ставки, однак вони все ж підтримали паузу. Більше того, 9 із 19 керівників очікують щонайменше одного підвищення до кінця 2026 року. Це різкий зсув порівняно з попередніми прогнозами, де голосів за посилення не було взагалі.
Сам голова ФРС Кевін Уорш на пресконференції описав хід обговорень як «справжню сімейну перепалку», додавши: «Зрештою ми прийшли туди, куди й мали прийти». Однак його особистий прогноз щодо ставки так і не було надано, що додає невизначеності.
AI-бум і геополітика розганяють інфляцію
Головні драйвери перегляду інфляційних очікувань на 2026–2027 роки — зростання тарифів, перебої з постачанням із країн Близького Сходу та, що особливо важливо, різкий сплеск інвестицій в AI-інфраструктуру. Попит на дата-центри, високотехнологічне обладнання та електроенергію, спричинений розвитком штучного інтелекту, продовжує підштовхувати ціни вгору.
Базова інфляція у квітні становила 3,3%, у травні — близько 3,4%, що значно вище цільового рівня ФРС у 2%. Деякі члени комітету вважають, що AI з часом може знизити витрати завдяки зростанню продуктивності, але цей ефект очікується лише через кілька років.
Біткоїн під тиском: реакція ринку
На момент написання аналізу біткоїн (BTC) торгується близько $62 240, знизившись за добу приблизно на 2,7%. Падіння відбулося на тлі публікації протоколів, де ключовим джерелом невизначеності стала відсутність чіткого прогнозу щодо ставки від Уорша.
Примітно, що незадовго до виходу документа інвестори активно робили ставки на зростання, після відскоку BTC до $64 000 на позитивних потоках у ETF. Така динаміка підкреслює високу чутливість крипторинку до очікувань щодо ставки. Сценарій повторює ситуацію, яка розігралася під час суперечки про незалежність Федрезерву через Лізу Кук.
Аналітики відзначають посилення кореляції між макроекономікою та криптовалютами. Раян Керклі, CEO Global Settlement Network, підкреслив: «Крипторинок тепер реагує на нафту, процентні ставки, долар і дохідність облігацій. Макроекономіка впливає на крипту безпосередньо».
Прогноз: що далі?
Наступне засідання FOMC відбудеться 28–29 липня. Інфляція, як і раніше, вища за ціль, а дев'ять членів комітету схиляються до посилення політики. Нова статистика з інфляції та ринку праці стане вирішальною для того, чи отримає суперечка всередині ФРС продовження у вигляді підвищення ставки або паузи.
Мій коментар: Ринок явно закладається на сценарій «higher for longer», і біткоїн не є винятком. Поки ФРС не дасть чіткого сигналу про зниження ставок, BTC залишатиметься заручником макроекономічної невизначеності. AI-інфляція — це новий, недооцінений фактор, який може змусити регуляторів діяти жорсткіше, ніж очікується.