8 липня Федеральна резервна система США опублікувала протоколи засідання, що відбулося 16–17 червня. Документ зафіксував одностайне рішення зберегти ключову ставку на рівні 3,50–3,75%, однак виявив серйозні розбіжності серед членів комітету щодо подальших дій. Це перше засідання під головуванням Кевіна Варша, який, як зазначається, утримався від надання особистого прогнозу щодо ставки.
Яструби набирають силу: дев'ять голосів за підвищення
Незважаючи на те, що всі 12 голосуючих членів підтримали паузу, у протоколах чітко простежується розкол. Деякі учасники засідання наполягали на необхідності підвищення ставки вже в червні, посилаючись на інфляційні ризики, що зберігаються. Ключовими факторами тиску на ціни названо: торговельні мита, зростання цін на енергоносії на Близькому Сході та, що особливо важливо, стрімко зростаючий попит на технології, дата-центри та електроенергію, спровокований бумом штучного інтелекту (AI).
Примітно, що 9 із 19 керівників ФРС тепер очікують щонайменше одного підвищення ставки до кінця 2026 року. Ще нещодавно такі прогнози взагалі не лунали. Сам Варш на пресконференції після засідання досить відверто описав хід обговорень, назвавши його «справжньою сімейною перепалкою на пару днів», але підкресливши, що підсумкове рішення було єдино правильним.
Інфляційна спіраль AI: новий виклик для ФРС
Експерти ФРС підвищили інфляційні очікування на 2026 та 2027 роки. Основні драйвери — тарифи, перебої з постачанням із країн Близького Сходу та масовані вкладення в AI-інфраструктуру. У квітні базова інфляція становила 3,3%, у травні — близько 3,4%, що значно вище цільового рівня ФРС у 2%.
У протоколах зазначається, що хоча в довгостроковій перспективі AI може знизити витрати завдяки зростанню продуктивності, цього ефекту доведеться чекати кілька років. Поки ж попит на дата-центри та високотехнологічне обладнання продовжує підштовхувати ціни вгору, створюючи унікальну інфляційну головоломку для регулятора.
Біткоїн під тиском: ринок переоцінює ризики
На момент написання аналізу біткоїн (BTC) торгується близько $62,240, знизившись за добу приблизно на 2,7%. Ринок відреагував на публікацію протоколів, де ключовим джерелом невизначеності стала відсутність чіткого прогнозу щодо ставки від нового голови ФРС.
Зниження відбулося на тлі високої активності на ринку опціонів на біткоїн: перед публікацією протоколів інвестори робили ставку на зростання, після відскоку BTC до $64,000 завдяки позитивним потокам в ETF. Така динаміка підкреслює високу чутливість крипторинку до очікувань щодо ставки — раніше подібний сценарій розігрувався під час суперечки про незалежність Федрезерву.
Раян Керклі, співзасновник Global Settlement Network, справедливо зазначив, що динаміка нафти, дохідностей державних облігацій та курсу долара вже відображає перегляд очікувань: ринки закладаються на затяжну інфляцію, а не на короткостроковий стрибок. Протоколи лише підтвердили цей тренд, пояснивши зростання інфляції збільшенням попиту через розвиток AI, мита та витрати на енергоресурси.
Мій аналіз: Розкол усередині ФРС — це сигнал для ринку, що період «дешевих грошей» остаточно завершено, а боротьба з інфляцією переходить у нову, складнішу фазу. Для біткоїна це означає збереження високої волатильності та тісної кореляції з макроекономічними даними в найближчі місяці. Ключовим рівнем підтримки залишається зона $60,000, пробій якої може спровокувати глибшу корекцію.