Ринок публічних розміщень криптокомпаній переживає важкий період. Більшість емітентів, які вийшли на біржу в другій половині 2025 року, зараз торгуються значно нижче своїх стартових рівнів. Найбільш драматична ситуація склалася з акціями Gemini (GEMI): вони обвалилися на 89% від ціни відкриття в перший день торгів.
Для порівняння, папери Circle (CRCL) втратили близько 6%, що на тлі інших виглядає майже як успіх. Однак загальна картина по сектору невтішна. Корекція, яка почалася в жовтні 2025 року, торкнулася практично всіх недавніх «новачків» фондового ринку.
Детальний розбір: хто і скільки втратив
Давайте подивимося на цифри. Gemini вийшла на біржу у вересні 2025 року по $37 за акцію. Сьогодні ціна коливається близько $4,19 — падіння на 89%. Це абсолютний антирекорд серед усіх розглянутих нами компаній.
BitGo (BTGO) подешевшала на 77% від ціни відкриття в $22,43 (січень 2026 року). Bullish (BLSH) втратила 71% від стартових $90. Навіть відносно «стабільна» eToro (ETOR) торгується на 42% нижче перших $69,69.
Важливий нюанс: якщо рахувати від ціни розміщення (IPO), а не від ціни першого дня торгів, картина змінюється. Circle, наприклад, показує зростання на 110% відносно ціни IPO в $31. Figure (FIGR) також у плюсі на 24% від $25. Однак це скоріше винятки, ніж правило. Інші чотири компанії так і не змогли повернутися до рівнів свого розміщення.
Ведмежий ринок блокує нові IPO
Така слабка динаміка не могла не позначитися на апетитах інших гравців. Затяжний спад на крипторинку фактично заморозив плани щодо проведення нових первинних розміщень.
Payward (власник Kraken) відклав свій вихід на біржу в березні 2026 року. Grayscale переніс підготовку до лістингу, і, за моїми даними, не повернеться до цього питання раніше четвертого кварталу 2026-го. Consensys і Ledger також призупинили свої IPO.
Мій погляд як аналітика: Ринок надсилає чіткий сигнал — інвестори більше не готові платити премію за «крипто-історію» без відчутних фінансових показників. Падіння Gemini — це не просто невдача однієї компанії, а симптом переоцінки всього сектора. Поки біткоїн та ефір не знайдуть тверде дно, відкривати нові позиції в таких паперах — це гра з вкрай негативним очікуванням.