Федеральна резервна система США опублікувала протоколи засідання від 16–17 червня, і документ, оприлюднений 8 липня, пролив світло на глибокий розкол всередині комітету. Незважаючи на одностайне рішення зберегти ставку на рівні 3,50–3,75%, за фасадом єдності приховуються серйозні розбіжності щодо подальшого курсу монетарної політики. Особливе занепокоєння викликає інфляційний тиск, який посилюється тарифами, зростанням цін на енергоносії та безпрецедентним бумом інвестицій в інфраструктуру штучного інтелекту.
Гарячі дебати під керівництвом Варша
Перше засідання під головуванням Кевіна Варша запам'яталося не стільки підсумковим рішенням, скільки інтенсивністю дискусій. Сам Варш визнав, що «в команді точилися гарячі суперечки кілька днів поспіль — і думаю, результат вийшов кращим». Усі 12 голосуючих підтримали збереження ставок, однак щодо питання можливого підвищення до кінця року єдності немає. Дев'ять із 19 членів комітету допускають щонайменше одне підвищення ставки до кінця 2026 року, що різко контрастує з більш ранніми прогнозами, які не передбачали подальших посилень. Показово, що сам Варш утримався від публічного позначення своєї позиції, залишивши ринки в невизначеності.
ШІ як новий фактор інфляції
Експерти ФРС переглянули інфляційні прогнози на 2026 та 2027 роки в бік підвищення. Базова інфляція у квітні склала 3,3%, а в травні оцінювалася вже приблизно в 3,4% — значно вище цільового орієнтиру в 2%. Ключовим драйвером зростання цін стає стрімкий розвиток сектору ШІ. Попит на дата-центри, складне обладнання та електроенергію створює додатковий тиск на ціни. Деякі учасники засідання вважають, що інвестиції в ШІ здатні знизити витрати за рахунок підвищення продуктивності, але цей ефект проявиться лише через роки. Поки ж «будівельний бум» навколо штучного інтелекту лише розганяє інфляцію.
Біткоїн під тиском «яструбиної» риторики
Ринок криптовалют негайно відреагував на посилення тону ФРС. На момент аналізу біткоїн (BTC) торгувався близько $62 240, втративши за добу приблизно 2,7%. Зниження відбулося після активності на ринку опціонів, де до публікації протоколів домінували колл-опціони. За кілька днів до цього біткоїн відскочив до $64 000 на тлі притоку капіталу в ETF, але публікація протоколів знову охолодила запал покупців. Реакція показує, наскільки сильно ринок криптовалют залежить від очікувань щодо ставки. Подібна чутливість проявилася і в конфлікті навколо незалежності ФРС та ситуації з губернаторкою Лізою Кук.
Наступне засідання FOMC заплановане на 28–29 липня. Поки інфляція залишається вище цільового рівня, а дев'ять членів продовжують схилятися до підвищення ставки, нові дані щодо інфляції та ринку праці визначать, чи завершиться «сімейна дискусія» Варша підвищенням ставки чи черговою паузою.
Мій аналіз: Ринок біткоїна опинився в пастці макроекономічної невизначеності. Розкол у ФРС та небажання Варша чітко позначити свою позицію створюють ідеальний ґрунт для волатильності. Поки інфляція не почне впевнено знижуватися до цільового рівня, будь-який «яструбиний» сигнал призводитиме до розпродажів ризикових активів. Біткоїну знадобиться або прорив вище $65 000 із закріпленням, або чіткий сигнал від ФРС про завершення циклу посилення, щоб змінити поточний низхідний тренд.