Ринок публічних розміщень криптокомпаній переживає важкі часи. Більшість емітентів, які вийшли на біржу з середини 2025 року, зараз торгуються значно нижче цін розміщення. Найдраматичніша ситуація склалася навколо Gemini (GEMI): акції біржі впали на 89% від ціни відкриття, що є абсолютним антирекордом серед усіх нещодавніх крипто-IPO.
Для порівняння, акції Circle (CRCL) втратили лише близько 6%, що виглядає майже як успіх на тлі загального спаду. Однак цифри по інших компаніях набагато більш лякаючі. BitGo (BTGO) подешевшала на 77% після виходу на біржу в січні 2026 року, а Bullish (BLSH) втратила 71% від стартової позначки. eToro (ETOR) впала на 42%, і лише Figure (FIGR) демонструє відносно скромне зниження на 14%.
Важливий нюанс: чому все так погано?
Тут варто розрізняти два показники: ціну IPO (за якою папери продавалися інституціоналам) та ціну відкриття першого дня торгів. Через високий попит у день дебюту акції часто відкриваються значно вище ціни розміщення. Саме від цієї «перегрітої» позначки зараз і рахується падіння.
Якщо ж рахувати від реальної ціни розміщення (IPO), картина трохи менш похмура, але все ще тривожна. Наприклад, Circle торгується на 110% вище своєї IPO-ціни в $31, а Figure — на 24% вище $25. Однак решта чотири компанії — Gemini, BitGo, Bullish та eToro — так і не змогли повернутися до рівнів свого первинного розміщення.
Ведмежий ринок душить нові розміщення
Така динаміка не випадкова. З кінця 2025 року крипторинок перебуває у затяжній корекції, і пов'язані з цифровими активами акції падають разом із ним. Слабка кон'юнктура вже заморозила плани нових емітентів. Kraken (Payward) відклав своє IPO в березні 2026 року, Grayscale перенесла підготовку до лістингу щонайменше на четвертий квартал 2026-го, а Consensys та Ledger взагалі призупинили свої розміщення.
Таким чином, ми спостерігаємо класичний цикл: падіння ринку вбиває апетит до нових розміщень, а відсутність свіжих IPO позбавляє ринок позитивних каталізаторів. Чи відкриється вікно для нових розміщень — залежить виключно від того, де закріпляться ціни на біткоїн та альткоїни в найближчі місяці.
Моя експертна думка: Інвесторам, які розглядають купівлю акцій нещодавно випущених криптокомпаній, варто проявляти крайню обережність. Історично, IPO у ведмежій фазі ринку — це пастка для роздрібних інвесторів. Дочекайтеся чіткого розвороту тренду та стабілізації цін на базові криптоактиви, перш ніж входити в ці позиції.