ESMA запускає першу скоординовану перевірку кастодіальних криптопослуг за стандартами MiCA
Європейське управління з цінних паперів та ринків (ESMA) переходить від фази написання правил до фази їх практичного застосування. Регулятор ініціював першу скоординовану перевірку постачальників послуг криптоактивів (CASP), запустивши проєкт під назвою Common Supervisory Action (CSA). У центрі уваги — операційна стійкість сервісів зберігання цифрових активів, що є одним із найкритичніших вузлів в інфраструктурі ринку.
Що саме перевірять?
Перевірка проводитиметься національними компетентними органами (NCA) на основі ризик-орієнтованої вибірки авторизованих CASP. Основний фокус зроблено на ризиках, притаманних технології розподіленого реєстру (DLT): управління ключами та процесами зберігання, контроль над транзакціями, а також механізми виявлення інцидентів та реагування на них. Окрема увага приділяється ризикам, пов'язаним зі смарт-контрактами та залежністю від сторонніх постачальників.
Терміни проведення перевірки позначені як друге півріччя 2026 року — перше півріччя 2027 року. Це означає, що учасники ринку мають час для приведення своїх систем у відповідність, але розслаблятися не варто.
Чому це важливо для ринку?
Вибір зберігання як першого об'єкта нагляду не випадковий. Саме тут концентруються головні ризики галузі: втрата ключів, зломи та збої у сторонніх підрядників. Нещодавні інциденти з призупиненням виведення коштів на окремих майданчиках наочно показали, наскільки вразливою може бути ця функція для користувачів.
Для ринку ця перевірка означає зростання витрат на комплаєнс та підвищення планки вимог. Великим та добре підготовленим компаніям це може дати конкурентну перевагу, тоді як невеликі учасники з незрілими системами стійкості можуть зіткнутися з серйозними труднощами. У довгостроковій перспективі нагляд здатен підвищити довіру інституційних інвесторів до регульованих європейських майданчиків, але надмірно жорстке застосування правил несе ризик витіснення частини бізнесу в юрисдикції з м'якшим регулюванням.
Моя експертна думка: Це перший дзвінок для всієї індустрії. MiCA більше не просто набір правил на папері — він перетворюється на інструмент прямого примусу. Компанії, які не приділяли належної уваги операційній стійкості та управлінню ключами, ризикують не лише отримати штрафи, але й втратити ліцензію. Ринок рухається до стандартів TradFi, і ті, хто не встигне адаптуватися, залишаться за бортом.