Федеральна резервна система США готується до публікації протоколу червневого засідання Комітету з відкритих ринків. Документ буде оприлюднено в середу о 21:00 за московським часом. Інвестори, які сподіваються знайти в ньому чіткі орієнтири щодо вересневого рішення за ставкою, ризикують зіткнутися з дефіцитом конкретики.
Глава американського регулятора Кевін Уорш у поточному циклі вже відмовився від публікації індивідуального прогнозу. Підсумкове комюніке відомства виявилося гранично стислим — всього 130 слів. Більше того, чиновники повністю прибрали з релізу традиційні формулювання про подальші кроки. Таким чином, протокол засідання залишається єдиним джерелом інформації про внутрішні суперечки всередині керівництва.
Комітет розділився на два табори
ФРС залишила ставку на рівні 3,50–3,75% 17 червня — це вже четверта поспіль пауза. З 18 учасників комітету дев'ятеро допустили хоча б одне підвищення у 2026 році. Уорш свій прогноз вирішив не представляти.
Комітет провів зустріч до публікації червневого звіту Бюро трудової статистики США із зайнятості. Звіт зафіксував лише 57 000 нових робочих місць — найгірший показник за останні чотири місяці. Якщо в протоколі звучить жорстка риторика, вона відображає ситуацію, коли ринок праці ще виглядав міцним. Слабші цифри з'явилися пізніше.
CME FedWatch оцінює ймовірність підвищення ставки у вересні в 50–55%. До виходу слабкої червневої статистики по ринку праці очікування були на рівні 66%. Про неясність ситуації Уорш висловився прямо на прес-конференції.
«Інфляція перевищує цільовий рівень 2%, який ФРС озвучує вже понад п'ять років. Постійно високі ціни лягають важким тягарем на плечі американців. Однак минуле не обов'язково повторюється знову», — Кевін Уорш.
Суть — у мовчанні
З самого початку роботи на своїй посаді голова послідовно просуває ідею скорочення публічних заяв. За його глибоким переконанням, регулятору не слід давати учасникам ринку зайві аванси. Навпаки, інвесторам необхідно самостійно аналізувати макроекономічні показники, що надходять.
З огляду на ці причини цінність червневих протоколів серйозно зростає. Інших детальних роз'яснень від чиновників зараз просто немає. Пізніше, на економічному симпозіумі в Сінтрі, глава регулятора підтвердив безкомпромісну позицію відомства. Він підкреслив, що ФРС не миритиметься з інфляцією вище цільового рівня.
Нові матеріали допоможуть оцінити реальний настрій прихильників жорсткої лінії, які вимагали підвищити ставку в червні. З іншого боку, внутрішні суперечності можуть залишитися прихованими за загальними фразами. У будь-якому разі скритність голови здатна продовжити невпевненість на біржах і після середи.
Для крипторинку затягування паузи та туманна риторика ФРС означають продовження затяжного флету. Якщо протоколи вкажуть на швидке зниження ставки, це підстьобне приплив ліквідності в біткоїн та альткоїни як у високоризикові активи. Однак жорсткий настрій чиновників та невизначеність змусять великих інвесторів виводити капітал у захисний долар, що обмежить зростання криптовалют у найближчі місяці.
Моя експертна оцінка: Ринок переоцінює ймовірність сигналу про пом'якшення. Уорш послідовно мінімізує інформаційні тригери, і протоколи, найімовірніше, підтвердять яструбиний настрій, що стане негативним фактором для ризикових активів, включаючи криптовалюти.