Ринок акцій SpaceX, які нещодавно дебютували на біржі, демонструє неймовірний розкид аналітичних оцінок. Після включення паперів до індексу Nasdaq-100 7 липня, 19 із 23 провідних аналітиків Уолл-стріт опублікували свої перші прогнози. Медіанна цільова ціна становила близько $250, що передбачає потенціал зростання більш ніж на 56% від рівня закриття попередньої торгової сесії. Однак діапазон оцінок виявився екстремально широким: від $131 до $800.
Максимальні очікування та бичачий сценарій
Найоптимістичніший прогноз представив Браян Гесуале з Raymond James, встановивши ціль у $800. Він порівнює SpaceX з інфраструктурними гігантами, такими як залізниці та інтернет, підкреслюючи її унікальне становище. Джон Годін з Citi дав рекомендацію «купувати» за ціни $200, але назвав цю позначку лише кроком до довгострокової цілі в $900, яку він пов'язує з розвитком програми Starship. Аналітики Deutsche Bank та J.P. Morgan виставили більш консервативні, але все ще бичачі таргети в $255 та $225 відповідно. Базовий сценарій Morgan Stanley — $300, з коридором від $75 (ведмежий) до $600 (бичачий). Інституційний попит, зокрема заявка BlackRock на $5 млрд, підтверджує цей оптимізм.
Нижня межа та скептицизм
Єдиний нейтральний прогноз, що передбачає можливе зниження на 18%, належить Джулі Чжу з MoffettNathanson з ціллю $131. Її команда назвала оцінку потенційного ринку SpaceX у $30 трлн «абсурдною» та поставила під сумнів плани Маска щодо розгортання 100 гігават обчислювальних потужностей на орбіті до 2029 року. Аналітики зазначають, що інвестори закладають в оцінку перспективи бізнесів, які поки що не існують, а довгостроковою загрозою може стати реакція регуляторів на домінування SpaceX на ринку запусків, але цей ризик проявиться лише через кілька років.
Висновки та перспективи
Розрив майже в $700 між максимальною та мінімальною цільовими цінами створює надзвичайно волатильну ситуацію для акцій SpaceX. Ключовим каталізатором, який може визначити, чий прогноз виявиться ближчим до реальності, стане майбутній тестовий запуск Starship цього місяця. На мою думку, такий широкий розкид відображає фундаментальну невизначеність: ринок оцінює не стільки поточні фінансові показники, скільки потенціал майбутніх технологічних проривів, що завжди пов'язано з високим ризиком та винагородою.