Розкид цільових цін на акції SpaceX, які щойно дебютували на біржі, вражає уяву навіть досвідченого інвестора. Аналітики провідних інвестбанків опублікували прогнози, що охоплюють діапазон від $131 до $800. Така волатильність оцінок — рідкісне явище навіть для високотехнологічного сектору.
З 23 аналітиків, які супроводжували нещодавнє IPO космічного гіганта, 19 представили свої перші інвестиційні оцінки. Публікація звітів збіглася з включенням акцій SpaceX до індексу Nasdaq-100 у вівторок, 7 липня. Медіанне значення таргету склало близько $250, що передбачає потенціал зростання понад 56% від рівня закриття торгів у понеділок.
Верхня межа: ставка на Starship та інфраструктурну монополію
Максимальну мету на Волл-стріт встановив Браян Гесуале з Raymond James — $800. Він проводить пряму паралель між SpaceX та інфраструктурними гігантами минулого, такими як залізниці та інтернет, підкреслюючи фундаментальну роль компанії в майбутній космічній економіці.
Джон Годін з Citi дав рекомендацію «купувати» за поточної ціни $200, назвавши її лише проміжним кроком до довгострокового таргету в $900. Цей амбітний прогноз безпосередньо пов’язаний з успіхом програми Starship. Едісон Ю з Deutsche Bank і Даг Анмут з J.P. Morgan також виставили рейтинг «купувати» з цілями $255 і $225 відповідно. Адам Джонас з Morgan Stanley визначив базовий сценарій на $300, позначивши широкий коридор: до $600 за бичачого сценарію і до $75 — за ведмежого.
Чотирнадцять з 19 прогнозів зосередилися в діапазоні $200–250. Такий консенсусний оптимізм, за моїми даними, підкріплюється потужним інституційним попитом: наприклад, BlackRock подав заявку на $5 млрд ще до дебюту з оцінкою компанії в $2 трлн.
Нижня межа: скепсис і «абсурдна» оцінка ринку
Єдиний нейтральний прогноз, що вказує на можливе падіння на 18%, представила Джулі Чжу з MoffettNathanson з таргетом $131. Її команда назвала розрахунок потенційного ринку SpaceX у $30 трлн «абсурдним» і поставила під сумнів плани Маска розгорнути до 2029 року 100 гігават обчислювальної потужності на орбіті.
«На даний момент не існує жодної переконливої фінансової моделі, яка виправдовує оцінку близько $2 трлн. Наша — точно не підтримує таку вартість», — заявили аналітики.
Примітно, що команда Чжу не дала рекомендацію на продаж. Аналітики вважають, що інвестори закладають в оцінку SpaceX перспективи бізнесів, які поки не існують. Ключовим довгостроковим ризиком вони вбачають можливу реакцію регуляторів на домінування SpaceX на ринку запусків, але цей ризик може проявитися лише через кілька років.
Експертна думка Cryptalist
Майже $700 розриву між максимальною та мінімальною цільовими оцінками створюють для акцій SpaceX критичну ситуацію невизначеності. По суті, ринок оцінює не поточні фінансові показники, а ймовірність реалізації футуристичних сценаріїв — від космічного інтернету до орбітальних дата-центрів. Результати наступного тестового запуску Starship цього місяця можуть стати тим каталізатором, який покаже, чиї прогнози ближчі до реальності. Особисто я схиляюся до думки, що істина, як завжди, буде десь посередині — в районі консенсусних $250, але з високою волатильністю на шляху до цієї мети.