Аналітична спільнота Волл-стріт опублікувала вкрай поляризовані прогнози щодо акцій SpaceX після нещодавнього включення паперів до індексу Nasdaq-100, яке відбулося 7 липня. З 23 аналітиків, які брали участь у формуванні оцінок після IPO, 19 представили конкретні цільові ціни. Діапазон виявився рекордно широким: від $131 до $800 за акцію. Медіанне значення становило близько $250, що передбачає потенціал зростання більш ніж на 56% від рівня закриття попередньої торгової сесії.
Верхня межа: ставка на інфраструктуру та Starship
Максимальний таргет у $800 встановив Браян Гесуале з Raymond James, який порівняв SpaceX з такими інфраструктурними гігантами, як залізниці та інтернет. Це сміливе порівняння підкреслює віру в те, що космічна компанія стає фундаментальним елементом глобальної економіки.
Джон Годін з Citi дав рекомендацію «купувати» за поточної ціни $200, але назвав це лише проміжним етапом на шляху до довгострокової мети в $900, яку він пов'язує з розвитком програми Starship. Едісон Ю з Deutsche Bank та Даг Анмут з J.P. Morgan також виставили рейтинг «купувати» з таргетами $255 та $225 відповідно. Адам Джонас з Morgan Stanley позначив базовий сценарій на рівні $300, але окреслив широкий коридор: від $600 за бичачого сценарію до $75 — за ведмежого.
Примітно, що 14 з 19 прогнозів сконцентрувалися в діапазоні $200–250. Такий оптимізм підкріплюється потужним інституційним попитом: BlackRock подав заявку на $5 млрд, а дебютна оцінка компанії склала $2 трлн.
Нижня межа: скептицизм та оцінка ризиків
Єдиний нейтральний прогноз, що вказує на можливе зниження на 18%, представила Джулі Чжу з MoffettNathanson з таргетом $131. Її команда назвала розрахунок потенційного ринку SpaceX у $30 трлн «абсурдним» і поставила під сумнів плани Маска розгорнути до 2029 року 100 гігават обчислювальної потужності на орбіті. «На даний момент не існує жодної переконливої фінансової моделі, яка виправдовує оцінку близько $2 трлн», — заявили аналітики.
Однак команда Чжу не дала рекомендації на продаж. Вони вважають, що інвестори закладають в оцінку SpaceX перспективи бізнесів, які поки не існують. Головним довгостроковим ризиком вони назвали можливу реакцію регуляторів на домінування SpaceX на ринку запусків, але цей ризик може проявитися лише через кілька років.
Майже $700 розриву між максимальною та мінімальною цільовими оцінками створюють для волатильних акцій SpaceX критичну ситуацію. Результати наступного тестового запуску Starship цього місяця можуть показати, чиї прогнози виявляться ближчими до реальності. Я вважаю, що поточний консенсус в районі $200–250 відображає раціональну оцінку поточних бізнесів компанії, але потенціал Starship та регуляторні ризики роблять будь-які довгострокові прогнози вкрай спекулятивними.