Незважаючи на затяжну корекцію, яка вже триває близько трьох кварталів, аналітики Bernstein зберігають «амбітний» прогноз щодо біткоїна, встановлюючи основну ціль до кінця року на рівні $150 000. Падіння на 54% від жовтневого максимуму вони характеризують як «м’яке» за історичними мірками.
Для контексту: у минулому великі ведмежі фази тривали від 12 до 15 місяців, а просідання від локальних піків сягали 75–90%. Поточна динаміка, на думку експертів, свідчить про зрослу зрілість крипторинку, хоча однозначно стверджувати, що спад завершено, поки що передчасно.
Фундаментальні стовпи зростання
В основі оптимістичного сценарію лежить низка фундаментальних факторів. Насамперед, це потоки капіталу. З початку 2026 року сукупний приплив у біткоїн через корпоративні казначейства та спотові ETF становив близько $10 млрд. Примітно, що з біржових фондів інвестори вивели $5,5 млрд, але на тлі активів під управлінням у $74 млрд цей відтік виглядає обмеженим. Позитивний нетто-приплив забезпечили саме корпоративні покупці.
Ключовим драйвером попиту залишається Strategy. З січня компанія придбала близько 175 000 BTC (~$14 млрд), довівши свої резерви до 847 363 BTC. Боргове навантаження Strategy становить лише близько 13% від вартості її біткоїн-портфеля, а наявної ліквідності вистачить для обслуговування процентних виплат і дивідендів більш ніж на 17 місяців. Компанія також зберігає можливість продати біткоїни на суму до $1,25 млрд для фінансування цих зобов’язань.
Покупки Strategy у 2026 році фактично компенсували продажі з боку публічних майнерів, які перерозподіляють капітал в інфраструктуру ШІ та дата-центри. Додаткову підтримку ринку можуть надати позитивні регуляторні зміни в США, включаючи просування законопроєкту GENIUS Act про стейблкоїни, запуск безстрокових криптоф’ючерсів на Kalshi та Coinbase, а також зростання ринку RWA до $52 млрд. Ймовірність ухвалення законопроєкту Clarity Act до кінця 2026 року оцінюється у 50%.
Історичний сигнал і погляд K33
Схожі висновки роблять і аналітики K33. Вони зазначають, що більше половини пропозиції біткоїна (понад 10 млн BTC) зараз перебуває у збитку — цей показник зріс із 30% до 50% за місяць. Історично такі значення спостерігалися лише на пізніх стадіях ведмежих фаз і передували формуванню дна протягом кількох тижнів. У циклах 2018 та 2022 років мінімум було досягнуто через 23 і 13 днів після появи сигналу, у 2017 році — через 31 день. Винятком став цикл 2014 року, коли до дна минув 101 день, а ціна впала ще на 46%.
Додатковим підтвердженням слугує повернення біткоїна до 200-тижневої ковзної середньої — рівня, який супроводжував усі попередні ринкові мінімуми. RSI при цьому опустився до мінімуму з листопада 2018 року, а індекс страху та жадібності впав до позначки 8 («екстремальний страх»).
У K33, однак, попереджають, що поточний цикл може відрізнятися від попередніх. Основний фактор тиску — масштабний відтік із біржових криптопродуктів: за чотири тижні інвестори вивели близько 85 600 BTC, що є найбільшим показником в історії. Незважаючи на це, довгострокові власники продовжують накопичувати монети, контролюючи рекордні 79% обігу, що розглядається як ознака збереження довгострокового попиту. На думку K33, область $60 000 вже може слугувати орієнтиром для довгострокового накопичення та претендувати на роль дна циклу.
Мій аналіз: Сценарій Bernstein, безумовно, амбітний, але не позбавлений логіки. Ключовий момент — стійкість корпоративного попиту, який компенсує відтік з ETF та продажі майнерів. Однак інвесторам варто пам’ятати, що історичні патерни не гарантують повторення, а поточна макроекономічна невизначеність може внести корективи. Область $60 000 виглядає як приваблива зона для входу, але остаточне дно може бути підтверджене лише часом та обсягом.