Незважаючи на затяжну корекцію, аналітичний відділ Bernstein зберігає свій «амбітний» прогноз щодо першої криптовалюти. Ключова ціль до кінця поточного року — $150 000 за монету. Поточне падіння на 54% від жовтневого максимуму вони характеризують як «м'яке» на тлі історичних ведмежих фаз, які тривали 12-15 місяців і супроводжувалися обвалом на 75-90%. Це свідчить про зрослу зрілість ринку, хоча однозначно стверджувати, що спад завершено, поки що передчасно.
Фундаментальні фактори: капітал та регулювання
В основі оптимістичного сценарію лежить стійкий приплив капіталу. З початку 2026 року сукупний обсяг коштів, спрямованих у біткоїн через корпоративні казначейства та спотові ETF, становив близько $10 млрд. Примітно, що відтік з біржових фондів ($5,5 млрд) був повністю компенсований корпоративними покупками. Абсолютним лідером залишається компанія Strategy, яка з січня наростила свої резерви на 175 000 BTC (~$14 млрд), довівши їх до 847 363 BTC. Боргове навантаження Strategy становить лише 13% від вартості її портфеля, а ліквідності вистачить на обслуговування зобов'язань більш ніж на 17 місяців. Більше того, у компанії є опціон на продаж біткоїнів на суму до $1,25 млрд для фінансування дивідендів та зворотного викупу акцій.
Активність Strategy у 2026 році також компенсувала продажі з боку публічних майнерів, частина з яких переорієнтувала капітал на інфраструктуру для ШІ та дата-центри. Додатковим каталізатором можуть стати зміни в регулюванні США, включаючи просування законопроекту про стейблкоїни GENIUS Act, запуск безстрокових криптоф'ючерсів через Kalshi та Coinbase, а також зростання ринку реальних активів (RWA) до $52 млрд. Ймовірність прийняття законопроекту Clarity Act до кінця року оцінюється в 50%.
Історичний сигнал: понад 50% пропозиції у збитку
Аналітики K33 також бачать ознаки формування дна. За їхніми даними, понад половина всієї пропозиції біткоїна (понад 10 млн BTC) наразі перебуває у збитку — показник зріс з 30% до 50% за місяць. Історично такі рівні спостерігалися лише на фінальних етапах ведмежих фаз і передували формуванню дна протягом кількох тижнів (від 13 до 31 дня в циклах 2018, 2022 та 2017 років). Винятком став 2014 рік, коли до мінімуму минув 101 день, а ціна впала ще на 46%.
Додатковими сигналами служать повернення біткоїна до 200-тижневої ковзної середньої (рівень усіх попередніх ринкових мінімумів) та падіння індексу страху та жадібності до позначки 8 («екстремальний страх»). RSI при цьому опустився до мінімуму з листопада 2018 року. Незважаючи на рекордний відтік з біржових продуктів (85 600 BTC за чотири тижні), довгострокові власники продовжують накопичувати монети, контролюючи близько 79% обігу — історичний максимум, що вказує на збереження довгострокового попиту. У K33 вважають, що область $60 000 вже може слугувати орієнтиром для накопичення та претендувати на роль дна.
Мій коментар: Поєднання екстремального страху, високої частки збиткової пропозиції та триваючого накопичення інституціоналами — класичний рецепт для розвороту. Однак, враховуючи безпрецедентний відтік з ETF та невизначеність з регулюванням, природа поточного циклу може відрізнятися від попередніх. $150 000 — ціль амбітна, але для її досягнення ринку знадобиться потужний каталізатор, якого поки що не видно.