Акції провідних напівпровідникових компаній США входять у зону підвищеного ризику. Мій аналіз показує, що індекс SOX протягом майже року демонструє стійку кореляцію з акціями видобувачів срібла, причому останні випереджають його приблизно на чотири місяці. Ця синхронність — тривожний сигнал для технологічного сектору.
Обидві групи активів раніше показали параболічне зростання, підживлюване ажіотажем навколо базових сировинних товарів — чипів і дорогоцінних металів. Однак акції срібловидобувних компаній уже досягли своїх піків і розвернулися вниз ще на початку цього року. Якщо історична закономірність збережеться, напівпровідниковий сектор чекає аналогічна корекція.
Чому напівпровідникам загрожує спад
Найбільш уразливим сегментом, за моєю оцінкою, стануть виробники пам'яті — найбільш "сировинна" частина галузі, яка першою реагує на зміну попиту. Фундаментальна причина нестабільності криється в надмірній залежності напівпровідникових компаній від капітальних витрат гіперскейлерів — найбільших операторів дата-центрів.
Ситуацію погіршила нещодавня заява Meta (визнана екстремістською організацією в РФ). Компанія повідомила про плани продавати надлишкові обчислювальні потужності дата-центрів стороннім клієнтам. Йдеться про ресурси, спочатку побудовані під власні потреби у сфері ШІ. Це прямий сигнал про те, що Meta могла переоцінити попит на чипи і в майбутньому скоротить їх закупівлі.
Що це означає для ринку та криптовалют
Угода з інфраструктури ШІ входить у фазу "перевірки попиту реальністю". Ринок починає сумніватися у виправданості колосальних вкладень в обчислювальні потужності. Весь останній рік капітал активно перетікав із криптовалют в акції, пов'язані зі штучним інтелектом, що чинило тиск на біткоїн у збитковому першому півріччі.
Мій прогноз: якщо ставка на ШІ дійсно почне охолоджуватися, частина капіталу теоретично може повернутися в ризикові активи, включаючи криптовалюти. Однак не можна виключати і зворотний сценарій — широка корекція технологічного сектору здатна потягнути за собою і біткоїн, який останнім часом рухається у зв'язці з ринком акцій.
Експертна думка Cryptalist: Інвесторам варто уважно стежити за динамікою напівпровідникового індексу SOX. Його можливе падіння стане не просто галузевою подією, а потужним макроекономічним сигналом, який перевизначить потоки ліквідності між традиційними ринками та криптосферою. Поточна ситуація нагадує мені період 2021 року, коли охолодження "мемних" акцій спровокувало тимчасовий, але різкий відтік капіталу з біткоїна.