Штучний інтелект, безсумнівно, є однією з найпотужніших технологій нашого часу, здатною кардинально змінити продуктивність світової економіки. Однак, як показують останні аналітичні викладки провідних фінансових інститутів, реальний ефект від його впровадження проявиться лише через кілька років. Керівник напрямку макроекономічних і тематичних досліджень Deutsche Bank Джим Рід підкреслює: за всю свою кар'єру він не зустрічав технології з таким потенціалом для зростання продуктивності, як ШІ. Тим не менш, компаніям знадобиться час, щоб інтегрувати його у свої бізнес-процеси та почати отримувати відчутну віддачу.
Рід справедливо зазначає, що після стрімкого злету акцій ШІ-компаній неминуча корекція. Але довгостроковий вплив технології виходить далеко за рамки ринкових циклів. Світ вступає в період адаптації, який супроводжуватиметься високою волатильністю та переоцінкою очікувань. Цікаво, що експерт розвіює побоювання щодо масової втрати робочих місць. На його думку, великі мовні моделі (LLM) стануть не заміною, а потужним інструментом підвищення ефективності праці. Історія показує: попередні технологічні прориви не призводили до стійкого скорочення зайнятості.
Інвестиції vs. Віддача: розрив зберігається
Позиція Ріда повністю збігається з висновками його колег із Deutsche Bank. У щорічному огляді World Outlook аналітики банку підкреслюють, що поточні темпи розвитку ШІ з високою ймовірністю призведуть до зростання продуктивності, але реальні результати стануть помітними лише після 2026 року. При цьому обсяг капітальних вкладень у ШІ-інфраструктуру продовжує бити рекорди. Консенсус-прогноз щодо витрат найбільших технологічних гігантів на поточний рік становить $527 млрд — значно вище за $465 млрд, які очікувалися раніше.
Однак масштаб вкладень поки випереджає вимірний економічний ефект. У Goldman Sachs підрахували, що у 2026 році ШІ-витрати додадуть лише 0,3 відсоткового пункту до реального зростання ВВП і всього 0,1 в.п. — до вимірного. Це підтверджує, що ми перебуваємо у фазі «інвестиційної бульбашки», коли капітал іде в інфраструктуру, а не в кінцевий продукт. Аналогічні побоювання нещодавно висловлювали й експерти Банку міжнародних розрахунків, попередивши про ризики для фінансової системи.
Мій аналіз: Ринок явно перегрітий очікуваннями. Поки ШІ-бум більше нагадує золоту лихоманку, де продавці лопат і кирок (виробники чипів і хмарних сервісів) заробляють більше, ніж самі золотошукачі (стартапи та кінцеві користувачі). Інвесторам варто готуватися до корекції, але довгостроковий тренд залишається бичачим — щойно адаптація завершиться, ми побачимо справжній вибух продуктивності.