Штучний інтелект, безсумнівно, має колосальний потенціал для трансформації глобальної економіки, однак інвесторам і політикам варто запастися терпінням. Як показують мої розрахунки та дані провідних аналітиків, негайного вибухового зростання продуктивності чекати не доводиться. Реальний, вимірюваний внесок ШІ в макроекономічні показники стане очевидним лише через кілька років.
Керівник напрямку макроекономічних і тематичних досліджень Deutsche Bank Джим Рід підкреслює, що за всю свою кар'єру не бачив технології з таким самим потенціалом підвищення продуктивності, як ШІ. Однак ключовий нюанс криється в термінах впровадження: компаніям знадобляться роки, щоб інтегрувати ці інструменти у свої бізнес-процеси та почати отримувати максимальну віддачу. Це класичний приклад запізнілого ефекту інновацій.
На поточному етапі ми спостерігаємо значну волатильність на ринках, і Рід справедливо попереджає про можливу корекцію акцій ШІ-компаній після стрімкого зростання. Довгостроковий вплив технології, на його думку, виходить за рамки ринкових циклів, і світ очікує період адаптації, який може супроводжуватися переоцінкою очікувань.
Важливий висновок, який я поділяю: розвиток великих мовних моделей (LLM) навряд чи призведе до масового безробіття. Історичні прецеденти показують, що технологічні прориви не скорочували загальний рівень зайнятості, а радше трансформували його структуру. ШІ стане інструментом підвищення ефективності праці, а не прямою заміною людини. При цьому, як зазначає експерт, зростання продуктивності не гарантує зниження інфляції — навпаки, впровадження ШІ може нести додаткові інфляційні ризики.
Інвестиції випереджають віддачу
Аналітики Deutsche Bank у своєму огляді World Outlook прогнозують, що реальне зростання продуктивності від ШІ проявиться не раніше 2026 року. Тим часом обсяг капітальних вкладень у ШІ-інфраструктуру продовжує бити рекорди. Консенсус-прогноз щодо витрат найбільших техногігантів на поточний рік становить $527 млрд, що значно вище очікувань початку сезону звітності.
Однак масштаб інвестицій поки що суттєво випереджає вимірюваний економічний ефект. Згідно з оцінками Goldman Sachs, у 2026 році ці вкладення додадуть лише близько 0,3 відсоткового пункту до реального зростання ВВП. Це підтверджує, що ми перебуваємо на етапі «будівництва фундаменту», а не «збору врожаю».
Моя експертна оцінка: Ринок перегрітий очікуваннями, і корекція неминуча. Однак стратегічно ШІ залишиться головним драйвером наступного десятиліття. Інвесторам варто зосередитися на компаніях із реальними кейсами впровадження, а не на спекулятивних історіях. Період 2026-2028 років стане вододілом, коли ШІ почне демонструвати вимірюваний внесок в економіку, і ті, хто переживе поточну волатильність, опиняться у виграші.