Штучний інтелект має колосальний потенціал для підвищення продуктивності, але інвестори та бізнес чекають від нього надто швидких результатів. Мій аналіз показує, що реальний економічний ефект від впровадження ШІ проявиться не раніше, ніж через кілька років. Керівник макроекономічних досліджень Deutsche Bank Джим Рід справедливо зазначає: за всю його кар'єру не було технології з таким потенціалом, однак компаніям знадобиться час на повноцінну інтеграцію.
Після стрімкого зростання акцій AI-компаній корекція неминуча — це нормальна ринкова реакція. Однак довгостроковий вплив технології вийде за рамки циклів. Світ вступить у період адаптації, який супроводжуватиметься високою волатильністю та переоцінкою очікувань. При цьому побоювання масової втрати робочих місць через LLM, на мою думку, перебільшені. Попередні технологічні прориви не скорочували загальний рівень зайнятості, а ШІ стане інструментом підвищення ефективності праці, а не заміною людини.
Інвестиції зростають, віддача запізнюється
Примітно, що навіть з урахуванням зростання продуктивності, ШІ не обов'язково знизить інфляцію. Як показує історичний досвід за 250-300 років, впровадження нових технологій підвищувало ефективність, але не призводило до сталого зниження цін. Навпаки, розвиток ШІ може створити додаткові інфляційні ризики.
Аналітики Deutsche Bank у щорічному огляді World Outlook підкреслюють: поточні темпи розвитку технології майже напевно призведуть до помітного зростання продуктивності, але реальні результати стануть видні лише після 2026 року. Консенсус-прогноз Уолл-стріт щодо капітальних витрат найбільших технологічних компаній на цей рік становить $527 млрд — вище, ніж $465 млрд, які очікувалися на початку сезону звітності за третій квартал.
Однак масштаб вкладень поки випереджає вимірний економічний ефект. У Goldman Sachs підрахували, що витрати на ШІ підтримують інвестиції в обладнання та інфраструктуру, але їхній внесок у зростання ВВП залишається обмеженим. У 2026 році вони додадуть близько 0,3 відсоткового пункту до реального зростання економіки і лише 0,1 в.п. — до вимірного.
Моя експертна оцінка: Ринок перегрітий очікуваннями, і корекція неминуча. Але ті, хто зможе пережити цей період адаптації та дочекатися реального впровадження ШІ в бізнес-процеси, отримають значну конкурентну перевагу. Поки ж ми спостерігаємо класичну бульбашку очікувань, яка потребує часу для схлопування та подальшого зростання на реальних даних.