Ринок необанків та криптокарткових сервісів переживає глибоку кризу. І справа зовсім не в падінні попиту — навпаки, за останній тиждень обсяг поповнень таких карток сягнув рекордних $245 млн. Проблема криється в «підкапотній» архітектурі: переважна більшість проєктів приречені на закриття в найближчі 18 місяців, і головна причина — недбале ставлення до комплаєнсу.
Експерт з комплаєнс-інфраструктури, відомий під псевдонімом Criptolawyer, провів глибокий аналіз ринку та виділив ключові шари, на яких тримається бізнес. Будь-який збій в одному з них здатен миттєво зруйнувати всю конструкцію. Попит, як він підкреслює, — це останнє, про що варто хвилюватися.
Картки та рампи: зона підвищеного комплаєнс-ризику
Карткова програма — це тристоронні відносини між сервісом, емітентом та платіжною мережею. Якщо хоча б одна зі сторін втрачає довіру до системи, картки перестають працювати не поступово, а миттєво. Як яскравий приклад Criptolawyer наводить Binance, яка в липні 2023 року втратила Visa в Європі, а через два місяці — Mastercard у Латинській Америці. Інший випадок — сервіс Ready, який у червні 2026 року дав користувачам за межами ЄЕЗ лише годину на реакцію після розриву відносин з емітентом.
Платіжні мережі вимагають безперервного, а не періодичного скринінгу за санкційними списками на рівні кожного рахунку. Необхідна система моніторингу транзакцій з реальними сповіщеннями та єдиний рівень KYC у всіх юрисдикціях. Ціна помилки колосальна: штраф Starling Bank у £29 млн за систему, яка пів року не видала жодного індивідуального санкційного сповіщення, — тому підтвердження.
Особливу увагу експерт приділив шару введення та виведення коштів (on/off ramp). Кожен такий крок — це насамперед подія комплаєнсу, і лише потім питання зручності. При введенні перевіряється джерело коштів та особа, а при виведенні критично важливий чистий аудиторський слід із задокументованим джерелом коштів. Саме на процесі виведення команди найчастіше економлять, вважаючи, що користувачі цього не бачать. Регулятори, однак, бачать усе. Банківський партнер при квартальній перевірці бере вибірку операцій, і якщо «слід не чистий по кожній транзакції», компанія дізнається про це в найгірший момент.
Дохідні продукти та комплаєнс: фундамент, а не надбудова
Найбільш недооціненим шаром Criptolawyer назвав дохідні продукти (earn). Спільні сховища (shared vaults) сприймаються як продуктове рішення, але по суті це рішення юридичне. Змішування коштів користувачів в одному пулі створює фідуціарні ризики та ускладнює ситуацію при банкрутстві. «Вбивче питання» для такої структури просте: покажіть запис у реєстрі за балансом конкретного користувача. Якщо відповідь вимагає реконструкції з обліку пулу, відповіді, по суті, немає.
Найкраща практика — ізоляція рахунку кожного користувача з першого дня: окремий запис у реєстрі та індивідуально розрахована дохідність. Тільки така структура витримує перевірку з боку банківського партнера, регулятора або інституційного інвестора. У Європі, до речі, стаття 50 регламенту MiCA забороняє нараховувати відсоток на стейблкоїни в євро, тому легальний шлях лежить через токенізовані державні облігації та «RWA-обгортки».
Фундаментом усієї конструкції є шар скринінгу. Більшість команд збирають його реактивно — коли щось ламається або регулятор ставить запитання. Це докорінно неправильний підхід. Виживають ті, хто будує комплаєнс превентивно: до картки, до рампа та до дохідного продукту, з єдиним наскрізним аудиторським слідом. Розрізнені точкові інструменти створюють прогалини: система KYC не спілкується з моніторингом транзакцій, а той не передає дані в санкційний скринінг. Кожен такий розрив обертається проблемою звірки в найневідповідніший момент.
Мій аналіз: Ринок криптокарток та необанків перегрітий. $245 млн поповнень — це не історія про картки чи дохідність, а історія про виживання. Ті самі уроки в різні роки викладали WaveCrest, Wirecard, FTX, Binance та Ready: комплаєнс — це не останнє, що будують, а єдине, що дозволяє створити все інше. Проєкти, які досі сприймають комплаєнс як тягар, а не як фундамент, приречені повторити долю своїх попередників.