Амбітний план адміністрації Дональда Трампа щодо формування стратегічного біткоїн-резерву (SBR) зіткнувся із серйозними бюрократичними перешкодами. Основна проблема — гострі розбіжності між ключовими відомствами щодо того, хто контролюватиме цей актив і як саме буде побудована система управління.
Спочатку березневий указ президента 2025 року передбачав розміщення SBR у структурі Міністерства фінансів. Однак під час аналізу з'ясувалося, що у відомства можуть бути відсутні законні підстави для управління таким волатильним активом, як біткоїн. Це спричинило серйозні юридичні ризики, і як альтернатива тепер розглядається Міністерство торгівлі.
Ситуація ускладнюється тим, що Міністерство юстиції виступає в ролі арбітра, консультуючи обидва відомства щодо пошуку легітимної правової конструкції. Білий дім, своєю чергою, продовжує оцінювати, яка з моделей найкраще відповідає завданню перетворення США на «світову криптостолицю». Поки що зрозуміло одне: процес затягується, і це не додає визначеності ринку.
На даний момент, за моїми даними, США вже є найбільшим державним власником біткоїна, маючи резерв у 328 372 BTC, що еквівалентно приблизно $21 млрд. Ці активи були конфісковані в ході різних правових процедур.
Паралельно в Конгресі просуваються два ключові законопроєкти — BITCOIN Act та American Reserve Modernization Act (ARMA). Обидва документи передбачають придбання 1 000 000 BTC протягом п'яти років. Особливий інтерес викликає ARMA, який зобов'язує утримувати активи щонайменше 20 років, але при цьому теоретично допускає їх продаж для зниження державного боргу, який уже наближається до $40 трлн.
Незважаючи на міжвідомчі чвари, представники криптоіндустрії зберігають оптимізм. Ключовий посил тут — сам факт визнання біткоїна на державному рівні відкриває нову еру в розподілі капіталу. Публічні компанії вже зробили перший крок, тепер за ними йдуть держави.
Моя експертна оцінка: Поточні бюрократичні зволікання — це не катастрофа, а неминучий етап становлення нового класу активів на рівні суверенних держав. Сама постановка питання про юридичну легітимність володіння біткоїном для Мінфіну — це гігантський крок уперед. Ринок, безумовно, відреагує на будь-яку конкретику, але поки ми спостерігаємо класичну боротьбу відомств за контроль над стратегічно важливим ресурсом. Це лише підтверджує, що біткоїн перестав бути нішевим інструментом і перетворився на об'єкт великої політики.