Ринок біткоїна переживає цікавий зсув: основний тиск на ціну походить не від майнерів, а від інвесторів. Аналіз ончейн-метрик показує, що майнери та довгострокові власники зберігають спокій, тоді як на біржу Binance надходить все більше монет.
Що говорять цифри: приплив на Binance, Puell Multiple та NUPL
Ключовий індикатор — чистий приплив біткоїна на Binance — становить +623 BTC. Це означає, що на найбільшу криптобіржу світу заходить більше монет, ніж виходить. Враховуючи домінування Binance в обсязі ліквідності, такий приплив прямо вказує на посилення тиску продавців.
При цьому майнери залишаються осторонь. Індекс Puell Multiple, що відображає їхню дохідність відносно історичної норми, знаходиться на рівні 0,62. Це нижче середнього, що свідчить про знижену прибутковість видобутку. Однак майнери не поспішають фіксувати збитки — вони вважають за краще тримати монети, а не продавати їх.
Додатковий сигнал подає коефіцієнт NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), який зафіксовано на позначці 0,16. Це свідчить про те, що нереалізований прибуток інвесторів залишається низьким. Багато учасників ринку продають або з мінімальним прибутком, або взагалі у збиток. Загальний настрій далекий від ейфорії.
Хто тисне на ціну?
Аналіз показує, що основним джерелом пропозиції зараз виступають саме інвестори, а не майнери. Це відрізняє поточну ситуацію від минулих циклів, коли розпродажі запускали видобувачі. Зараз майнери та довгострокові власники не демонструють активності, достатньої для посилення тиску.
Таким чином, зростання ліквідності на стороні продажів не пов'язане з масовою фіксацією прибутку чи панікою. Швидше, це відображає обережність інвесторів, які поступово переміщують монети на біржу, але без істерики.
Мій погляд: Така структура ринку робить ситуацію менш тривожною, ніж при масштабних розпродажах від майнерів. Однак якщо приплив на Binance продовжить зростати, а попит з боку покупців не збільшиться, біткоїн може зіткнутися з подальшим тиском. Ключове питання — чи зможе ринок абсорбувати цей обсяг без значного зниження ціни.