Ринок біткоїна переживає цікавий період. Основний тиск на ціну виходить не від майнерів, як можна було б припустити, а від інших груп інвесторів. Мій аналіз ончейн-даних підтверджує цю зміну вектора.
Ключовий індикатор — чистий приплив біткоїна на біржу Binance. Він становить +623 BTC, що означає: на торговельний майданчик надходить більше монет, ніж виводиться. Оскільки Binance є найбільшим центром ліквідності, це прямо вказує на зростаюче бажання продавати з боку інвесторів.
Майнери тримають оборону
Водночас майнери демонструють зовсім іншу стратегію. Показник Puell Multiple перебуває на позначці 0,62, що свідчить про доходи добувачів нижче історичного середнього. Незважаючи на зниження прибутковості, вони не поспішають фіксувати збитки та вважають за краще утримувати монети. Це принципово відрізняє поточну ситуацію від минулих циклів, коли саме майнери запускали масштабні розпродажі.
Додатковим підтвердженням слугує коефіцієнт NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) на рівні 0,16. Він сигналізує про те, що багато учасників ринку продають або з мінімальним прибутком, або взагалі у збиток. Загальний настрій далекий від ейфорії, що нехарактерно для вершин ринкових циклів.
Висновки аналітика
Таким чином, основним джерелом пропозиції стають роздрібні та інституційні інвестори, а не майнери. Приплив на Binance формує основний тиск на ціну, але його масштаб поки обмежений відсутністю панічних настроїв. Подальша динаміка залежатиме від того, чи продовжиться нарощування балансів на біржі, чи інвестори перейдуть до накопичення.
Моя експертна думка: Поточна ситуація — це скоріше обережна фіксація, а не капітуляція. Відсутність тиску з боку майнерів — позитивний сигнал, який може обмежити глибину корекції. Однак, якщо приплив на Binance продовжиться, ми можемо побачити тестування нижчих рівнів підтримки.