Ринок біткоїна переживає непростий період. Мій аналіз on-chain даних показує, що активні інвестори першої криптовалюти зараз перебувають у середньому в збитку на 20%. Ключовий індикатор, який на це вказує — співвідношення AVIV (Active Value to Investor Value), яке закріпилося в зоні знецінення біля позначки 0,8.
Що таке True Market Mean і як він працює
Для точної оцінки ситуації я використовую показник True Market Mean (TMM). Його перевага в тому, що він виключає з розрахунку монети, які довгий час не рухалися. Такі активи, частково втрачені або забуті, вже не відображають реальну ринкову картину. Зараз TMM оцінюється приблизно в $76 700 і виступає в ролі рівня опору. У травні це проявилося особливо яскраво: багато інвесторів вирішили вийти з ринку без збитку, а не продовжувати утримувати позиції.
Співвідношення AVIV, яке я відстежую, відображає поточну ринкову оцінку відносно собівартості активної пропозиції. Значення близько 0,8 означає, що активна група інвесторів у середньому втрачає 20%. Це помітний рівень, але він поки не співставний із минулими ведмежими ринками.
Чому поточна ситуація — ще не дно
У попередні цикли AVIV опускалося до 0,5–0,6, що відповідало збиткам у 40–50%. Однак для відскоку біткоїна не обов'язково досягати таких екстремальних значень. Поточний масштаб прийняття активу, особливо з урахуванням припливу інституційних грошей та ETF, може змінити динаміку.
Тим не менш, я закликаю до обережності. Незважаючи на мільярди доларів, що вливаються в ринок, біткоїн, як і раніше, диктує власні правила. Циклічність нікуди не поділася, і це варто враховувати кожному учаснику ринку.
Моя експертна думка: Поки ми не бачимо класичного дна, але поточна зона знецінення — це сигнал до підвищеної пильності. Ринок може зробити різкий розворот, але для цього потрібен або потужний каталізатор, або повна капітуляція слабких рук. В умовах невизначеності краще зберігати холоднокровність і не піддаватися паніці.