Інвестори чинять тиск на біткоїн, майнери займають вичікувальну позицію
Ринок біткоїна переживає цікавий момент: основний тиск на ціну походить від інвесторів, а не від майнерів. Аналіз ключових ончейн-метрик показує, що приплив монет на найбільшу біржу Binance зростає, тоді як майнери та довгострокові власники, навпаки, вважають за краще утримувати свої активи.
Три сигнали однієї картини
Комплексна оцінка трьох показників малює чітку картину зростаючого тиску продажів з боку роздрібних та інституційних інвесторів. Чистий приплив на Binance становить +623 BTC — це означає, що на біржу надходить більше монет, ніж виводиться. Враховуючи домінуючу роль Binance у світовій ліквідності, це прямий індикатор посилення продажів.
Водночас індикатор Puell Multiple знаходиться на рівні 0,62, що значно нижче історичного середнього значення. Цей показник відображає дохідність майнерів відносно минулих періодів. Низьке значення свідчить про те, що майнери не поспішають фіксувати прибуток і, швидше за все, накопичують монети, а не продають їх у збиток.
Третій сигнал — коефіцієнт NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) на позначці 0,16. Він показує, що нереалізований прибуток учасників ринку залишається скромним. Багато інвесторів продають або з мінімальним прибутком, або взагалі у збиток, що вказує на обережний, а не панічний настрій.
Хто ж тисне на ціну?
Сукупність цих даних однозначно вказує на те, що основне джерело пропозиції на ринку — це не майнери, а інші групи інвесторів. Така поведінка кардинально відрізняється від попередніх циклів, коли саме майнери запускали масштабні розпродажі.
Найбільш впливовим фактором для ціни зараз виступає зростання обсягу біткоїна, що переводиться на Binance. Саме цей приплив формує основний тиск на стороні продажів. При цьому ні майнери, ні довгострокові власники не демонструють активності, достатньої для його посилення.
Таким чином, ліквідність на стороні продажів зростає, але вона не пов'язана з масовою фіксацією прибутку або великими продажами з боку добувачів головної криптовалюти. Поведінка інвесторів відображає скоріше обережність і бажання «пересидіти» невизначеність, аніж паніку.
Мій висновок: поточна ситуація менш тривожна, ніж при широких розпродажах. Відсутність тиску з боку майнерів та довгострокових власників — це бичачий сигнал. Подальша динаміка залежатиме від того, чи продовжать інвестори нарощувати баланси на біржі, чи ж розпочнеться зворотний процес виведення монет у холодне зберігання. Поки ринок балансує на межі, але фундамент для зростання зберігається.