Ринок біткоїна демонструє лякаючу схожість зі структурою ведмежого циклу 2022 року. За липневим відскоком, який багато хто прийняв за порятунок, з високою ймовірністю послідує різкий розворот вниз і фінальна хвиля капітуляції. Поточне відновлення — це, можливо, найбільша бичача пастка всього циклу.
Фрактальне дежавю: 2022 рік повторюється
Цінова динаміка майже дзеркально відображає події дворічної давнини. Спочатку ми побачили формування червневого дна, потім відбувся відскок, який роздрібні інвестори сприйняли як сигнал до купівлі. Зараз біткоїн знову тестує 200-денну ковзну середню, ритейл активно відкриває довгі позиції, а ейфорія наростає. Однак за цим ралі, на мою оцінку, послідує рішуче падіння.
Особливої уваги заслуговує фрактальна схожість: червневе дно, хибне відновлення, дивергенція RSI та фінальний ривок вниз перед справжнім розворотом. У 2022 році після червневого мінімуму біткоїн втратив ще близько 28% у листопаді-грудні. Якщо патерн повториться, на нас чекає фінальний обвал з ліквідацією довгих позицій, після чого розворот почнеться лише в третьому-четвертому кварталі.
Моя тактика зараз гранично проста: я перебуваю в довгій позиції з метою $67 000-70 000, де ринок, як я вважаю, збере ліквідність для подальшого шорту. Ключовий рівень — $65 000. Якщо закріпитися вище не вдасться, я вийду з лонгу раніше і почну накопичувати короткі позиції, не чекаючи $67 000.
Аргументи на користь нового дна: метрики говорять про перелом
Дані CryptoQuant підтверджують мою гіпотезу. Співвідношення реалізованого прибутку та збитку (SOPR) впало до 20-місячного мінімуму в -0,35. Такого рівня не спостерігалося з грудня 2022 року, коли після краху FTX біткоїн опускався нижче $16 000. Історично цей індикатор з високою точністю визначав ринкові мінімуми: аналогічна картина була у 2015 та 2019 роках, після чого слідував стійкий розворот.
Крім того, біткоїн торгується лише на 16% вище реалізованої ціни. Історично при такій близькості до цієї зони дохідність через півроку становила в середньому 41%, а через рік — 81%. Однак у поточному макроекономічному контексті та на тлі структурної схожості з 2022 роком я схильний вважати, що спочатку ми побачимо фінальну капітуляцію, і лише потім — довгоочікуваний розворот.
Моя професійна думка: Ринок перегрітий очікуваннями, а фундаментальні метрики вказують на необхідність ще однієї хвилі очищення. Інвесторам варто бути вкрай обережними: поточний відскок може виявитися класичною бичачою пасткою, за якою послідує глибоке падіння, перш ніж почнеться новий бичачий цикл.