Ринок біткоїна переживає цікавий структурний зсув. Згідно з моїм аналізом ончейн-даних, основний тиск на ціну BTC походить від короткострокових інвесторів, а не від майнерів або довгострокових власників. Це важливий нюанс, який змінює звичну картину ринкової динаміки.
Три ключові індикатори вказують на продажі
Комбінація трьох метрик малює чітку картину зростаючого тиску продажів. Чистий приплив біткоїна на Binance — найбільшу біржу світу — становить +623 BTC. Це означає, що на майданчик надходить більше монет, ніж виводиться, що є прямим сигналом про намір продавати.
Водночас індикатор Puell Multiple, який відображає дохідність майнерів відносно історичного середнього, перебуває на рівні 0,62. Це свідчить про те, що майнери отримують дохід нижче середнього, але, що примітно, не поспішають позбуватися монет. Вони вважають за краще тримати активи, а не фіксувати збитки.
Третій сигнал — коефіцієнт NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) на позначці 0,16. Він показує, що нереалізований прибуток інвесторів залишається низьким. Багато учасників ринку продають або в збиток, або з мінімальною вигодою. Загальний настрій далекий від ейфорії, що характерно скоріше для фази обережності, ніж для панічного розпродажу.
Хто ж тисне на ціну?
Таким чином, основне джерело пропозиції на ринку — це не майнери і не довгострокові холдери, а інші групи інвесторів. Поточна ситуація принципово відрізняється від періодів, коли розпродажі запускали саме видобувачі. Поведінка інвесторів відображає скоріше обережність, ніж паніку. Вони нарощують баланси на біржі, готуючись до продажів, але масштаб цього тиску поки обмежений.
Подальша динаміка залежатиме від того, чи продовжать інвестори нарощувати обсяги монет на біржах. Якщо чистий приплив на Binance збережеться, тиск на ціну може посилитися. Однак відсутність масових продажів з боку майнерів і довгострокових власників робить поточну картину менш тривожною, ніж при широких розпродажах. Це скоріше гра нервів, ніж фундаментальний обвал.
Думка експерта: Ситуація нагадує «затишшя перед бурею» або, навпаки, фазу накопичення. Якщо інвестори, які зараз заносять монети на біржі, не реалізують свої наміри, ринок може швидко відновитися. Ключовий рівень для спостереження — це динаміка резервів на Binance. Поки що я не бачу причин для паніки, але й для нестримного оптимізму теж.