Середній збиток активних інвесторів у біткоїн досяг позначки у 20%. Ключовий індикатор AVIV (Active Value to Investor Value) зараз перебуває в зоні знецінення, що сигналізує про значний тиск на короткострокових та середньострокових учасників ринку.
Для об'єктивної оцінки ситуації на ринку критично важливо аналізувати не всіх власників біткоїна, а саме активну пропозицію — монети, які реально переміщуються та беруть участь у торгах. Саме для цього використовується показник True Market Mean (TMM). Цей індикатор виключає з розрахунку «сплячі» монети, які не рухалися тривалий час і чия база оцінки вже не відповідає поточним реаліям. Частина таких активів вважається безповоротно втраченою.
Рівень опору на $76 700
На даний момент TMM оцінюється приблизно в $76 700 і виступає в ролі потужного рівня опору. У травні ми спостерігали, як багато інвесторів вирішили зафіксувати позиції без збитку, а не продовжувати утримувати їх в умовах невизначеності. Це й спровокувало відкат.
У зв'язці з TMM аналітики розглядають співвідношення AVIV. Воно відображає поточну ринкову оцінку відносно собівартості активної пропозиції. Зараз показник тримається близько 0,8 — це і є зона знецінення. Таке значення означає, що активна група інвесторів у середньому перебуває у збитку приблизно на 20%.
Чому це ще не дно
У попередні цикли співвідношення AVIV опускалося до 0,5–0,6, що відповідало збиткам у 40–50%. Тобто поточна ситуація вдвічі м'якша за глибиною. Однак для відскоку біткоїна не обов'язково досягати таких екстремальних рівнів знецінення. Це пов'язано з масштабом прийняття, який актив отримав у поточному циклі.
Тим не менш, закликаю до обережності. Ніщо не суперечить циклічній природі біткоїна. Навіть приплив інституціоналів та запуск ETF не змінили фундаментальних правил гри. Скільки б мільярдів доларів не вливалося на ринок, біткоїн, як і раніше, диктує власні закони. У такій ситуації варто зберігати смиренність перед циклами і не намагатися передбачити дно.
Мій аналіз: Рівень збитку в 20% для активних власників — це тривожний сигнал, але не катастрофа. Він вказує на те, що ринок перебуває у фазі консолідації та перерозподілу. Однак, якщо ми не побачимо швидкого відновлення вище TMM, ризики поглиблення корекції зберігаються. Слідкуйте за обсягами та реакцією на ключові рівні.