Ринок біткоїна подає тривожний сигнал: активні інвестори, ті, хто реально бере участь у русі монет, зараз у середньому перебувають у збитку на 20%. Це не просто чутки чи емоції — дані ончейн-аналітики підтверджують серйозний тиск на короткострокових та середньострокових власників.
Ключовий індикатор тут — співвідношення AVIV (Active Value to Investor Value). Цей показник порівнює поточну ринкову оцінку активної пропозиції з її собівартістю. І зараз він застряг на позначці близько 0.8. Це пряма зона знецінення для тих, хто купив BTC останніми місяцями.
Що стоїть за цифрами: True Market Mean
Щоб відсікти «мертвий вантаж» давно втрачених або нерухомих монет, аналітики використовують метрику True Market Mean (TMM). Вона виключає з розрахунку всі монети, які не рухалися тривалий час, оскільки їхня базова ціна вже неактуальна для поточного ринку. Зараз TMM оцінюється приблизно в $76 700 — і це виступає потужним рівнем опору. Саме тут у травні багато інвесторів вирішили вийти в нуль, а не тримати позиції далі.
Значення AVIV на рівні 0.8 означає, що активна група інвесторів у середньому сидить у мінусі на 20%. Це помітний, але поки не критичний рівень. У попередні ведмежі цикли AVIV падав до 0.5-0.6, що відповідало збиткам у 40-50%. Однак, на думку провідних аналітиків, для розвороту біткоїну не обов'язково досягати таких глибин.
Чому це ще не дно
Масштаб прийняття біткоїна в поточному циклі значно вищий, ніж у минулі роки. Приплив інституційних грошей та ETF змінив структуру ринку, але не скасував його циклічність. Як зазначають експерти, скільки б мільярдів не вливалося в ринок, біткоїн продовжує диктувати власні правила.
Моя професійна думка: Поточна ситуація — це класична фаза консолідації та перерозподілу. Збиток у 20% для активних інвесторів — це боляче, але не фатально. Однак, поки TMM тримається вище поточної ціни, ринок залишається під тиском. Прорив вище $76 700 стане першим сигналом до зміни тренду. До того часу — зберігаємо смиренність перед циклами та холодний розрахунок.