Середній збиток активних учасників ринку біткоїна досяг 20%. Це тривожний сигнал, який вказує на глибоке знецінення позицій тих, хто дійсно здійснює операції, а не просто зберігає монети.
Для точної оцінки ситуації я використовую індикатор True Market Mean (TMM), який виключає з розрахунку довгостроково неактивні монети, включно з втраченими. Це дає реальну картину собівартості активної пропозиції. Зараз TMM знаходиться на рівні близько $76 700, що виступає потужним опором. У травні саме на цій позначці багато інвесторів вирішили зафіксувати збиток і вийти з ринку, а не тримати позиції далі.
Зв'язка TMM та коефіцієнта AVIV (Active Value to Investor Value) — ключовий інструмент для розуміння поточної фази циклу. AVIV, який зараз тримається в зоні 0,8, прямо вказує на те, що активна група інвесторів перебуває у збитку приблизно на 20% від своєї середньої ціни входу.
Історичний контекст та поточний сценарій
Важливо розуміти: 20-відсотковий збиток — це помітний, але не критичний рівень. У попередні ведмежі цикли AVIV опускався до 0,5–0,6, що відповідало втратам у 40–50%. Тобто дно може бути значно глибшим. Однак нинішній цикл унікальний: масштаб прийняття біткоїна інституціоналами та приплив капіталу через ETF змінили структуру ринку.
Мій аналіз показує, що для розвороту ринку не обов'язково повторювати екстремальні значення минулих років. Тим не менш, природа циклів залишається незмінною. Навіть мільярди доларів від ETF не скасовують фундаментальних законів ринку. Біткоїн, як і раніше, диктує свої правила, і спроби ігнорувати циклічність — шлях до втрат.
Моя експертна думка: Поточна ситуація — це класична фаза капітуляції активних трейдерів. Поки AVIV не покаже стійкого відскоку від зони 0,7–0,8, говорити про розворот передчасно. Зберігайте смиренність перед циклами і не намагайтеся ловити дно — ринок сам вкаже момент для входу.