Активні інвестори біткоїна зазнають збитку в 20% — що говорить ончейн-аналітика
Ринок біткоїна продовжує зазнавати тиску: активні інвестори першої криптовалюти в середньому перебувають у мінусі на 20%. Це випливає з аналізу ончейн-метрик, зокрема співвідношення AVIV (Active Value to Investor Value), яке вказує на зону знецінення.
Для точної оцінки поточної ситуації на ринку важливо фокусуватися не на всіх власниках, а саме на активній пропозиції. Ключовий індикатор тут — True Market Mean (TMM), або істинна ринкова середня ціна. Цей показник виключає з розрахунків монети, які не рухалися тривалий час і чия база оцінки вже не актуальна для поточних цін. Частина таких монет вважається частково втраченою, що робить їх «неліквідними» для аналізу.
Що показують True Market Mean та AVIV
На даний момент TMM оцінюється приблизно в $76 700 і виступає як рівень опору. У травні це призвело до того, що багато інвесторів вирішили вийти з ринку без збитку, а не продовжувати утримувати збиткові позиції. Співвідношення AVIV, своєю чергою, відображає поточну ринкову оцінку відносно собівартості активної пропозиції. Зараз цей показник тримається близько 0,8 — зона знецінення.
Значення 0,8 означає, що активна група інвесторів у середньому перебуває у збитку на 20%. Це помітний рівень, однак він поки не можна порівняти з глибиною минулих ведмежих ринків.
Чому це ще не дно
У попередні цикли співвідношення AVIV опускалося до 0,5–0,6, що відповідало збиткам у 40–50%, тобто вдвічі глибше поточних. Аналітики зазначають, що для відскоку біткоїна не обов'язково досягати такого рівня знецінення. Це пов'язано з масштабом прийняття, який актив отримав у нинішньому циклі.
Водночас закликаю до обережності. Поки ніщо не суперечить циклічності біткоїна. Навіть приплив інституційних інвесторів та запуск ETF не змінили фундаментальні правила гри. Скільки б мільярдів доларів не вливалося на ринок, біткоїн, як і раніше, диктує власні закони.
Мій експертний висновок: Поточна ситуація — це класична фаза консолідації в рамках циклу, де ринок «витрушує» слабкі руки. Збиток у 20% для активних інвесторів — серйозний сигнал, але він не є критичним для довгострокового бичачого тренду. Збереження «смирення перед циклами» — найкраща стратегія в умовах, коли навіть інституційний капітал не скасовує законів ончейн-динаміки.