Тиск на біткоїн: інвестори продають, майнери тримають — хто керує ринком?
Ринок біткоїна переживає цікавий момент: тиск на ціну походить не від майнерів, а від роздрібних та інституційних інвесторів. Мій аналіз потоків коштів та ключових ончейн-метрик показує, що продавці найактивніше нарощують позиції на найбільшій біржі світу — Binance, у той час як майнери та довгострокові власники демонструють витримку.
Що говорять цифри: приплив на Binance, Puell Multiple та NUPL
Чистий приплив біткоїна на Binance становить +623 BTC. Це означає, що на біржу надходить більше монет, ніж виводиться. Враховуючи, що Binance — глобальний центр ліквідності, такий сигнал прямо вказує на посилення продажного тиску. Однак це не паніка: інвестори радше виявляють обережність, фіксуючи невеликий прибуток або мінімізуючи збитки.
Майнери, навпаки, поводяться стримано. Показник Puell Multiple знаходиться на позначці 0,62 — нижче історичного середнього. Це свідчить про те, що доходи видобувачів залишаються скромними, але вони не поспішають скидати монети у збиток. Коефіцієнт NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) на рівні 0,16 підтверджує: більшість учасників ринку або з невеликим прибутком, або в зоні збитку, і загальний настрій далекий від ейфорії.
Хто ж тисне на ціну?
Сукупність цих трьох метрик малює чітку картину: основна пропозиція надходить від інвесторів, які переводять BTC на біржі для продажу. Майнери та довгострокові власники не беруть участі в цьому процесі. Така розстановка сил відрізняється від минулих циклів, коли розпродажі часто ініціювали саме видобувачі після халвінгу або при падінні дохідності.
Масштаб тиску поки обмежений — це не масова фіксація прибутку, а радше тактичне коригування позицій. Подальша динаміка залежатиме від того, чи триватиме зростання балансів на Binance. Якщо інвестори почнуть виводити монети назад у холодне зберігання, тиск може послабнути, і ринок отримає шанс на відновлення.
Мій висновок: поточна ситуація не критична, але потребує уваги. Ринок перебуває у фазі «обережного скидання», де продавці не панікують, але й покупці не поспішають агресивно набирати позиції. Якщо майнери продовжать тримати монети, а інвестори не посилять приплив на біржі, біткоїн може стабілізуватися в поточному діапазоні. Однак будь-який зовнішній шок здатен змістити баланс на користь продавців.