Ринок біткоїна демонструє лякаючу структурну схожість з ведмежим сценарієм 2022 року. Поточне відновлення після червневого дна, на мою оцінку, може виявитися найбільшою бичачою пасткою поточного циклу. За уявним порятунком піде різкий розворот вниз і фінальна капітуляція, яка, як це не парадоксально, відкриє шлях до справжнього дна.
Фрактал 2022 року: історія повторюється?
Цінова динаміка біткоїна з лякаючою точністю копіює графік 2022 року. Спочатку ми побачили червневе дно, потім відбувся відскок, який роздрібні трейдери поспішили назвати розворотом. Зараз BTC знову тестує 200-денну ковзну середню, роздріб активно відкриває довгі позиції, а ейфорія наростає. Однак ключовий сигнал, який я бачу, — це дивергенція RSI, яка передувала обвалу в 2022 році. Тоді, після червневого дна, біткоїн втратив ще близько 28% у листопаді-грудні. Якщо фрактал підтвердиться, на нас чекає аналогічне падіння з подальшою ліквідацією лонгів, і тільки після цього почнеться справжній розворот, який я очікую в третьому-четвертому кварталі.
Стратегія: ловити ліквідність, а не тренд
Моя тактика на даний момент — вхід у довгу позицію з метою $67 000–70 000. Саме в цій зоні, за моїми розрахунками, ринок збере ліквідність перед неминучим розворотом. Після досягнення цієї мети я планую почати накопичувати шорти. Ключовий рівень підтвердження — $65 000. Якщо біткоїн не зможе закріпитися вище цієї позначки, я вийду з лонга достроково і перейду до короткої стратегії, не чекаючи $67 000. Це прагматичний підхід: ми не передбачаємо майбутнє, а реагуємо на структуру ринку.
Аргументи на користь нового дна
Макро-індикатори також вказують на близькість дна, але не поточного, а майбутнього. Співвідношення реалізованого прибутку та збитку (SOPR) впало до 20-місячного мінімуму в -0.35. Такий рівень ми спостерігали лише одного разу — у грудні 2022 року, після краху FTX, коли біткоїн впав нижче $16 000. Історично цей індикатор точно визначав ринкові мінімуми у 2015 та 2019 роках. Зараз ми бачимо аналогічну картину, що свідчить про крайній ступінь капітуляції короткострокових власників.
Крім того, біткоїн торгується лише на 16% вище реалізованої ціни. Історично, коли ціна знаходилася так близько до цієї зони, середня дохідність через півроку становила 41%, а через рік — 81%. Однак цей сценарій працював лише після того, як ринок проходив фінальну фазу паніки. Поки ми не побачимо цю капітуляцію, будь-яке ралі буде лише пасткою.
Моя експертна думка: Поточне відновлення — це класична «пастка биків». Інвесторам слід готуватися до останнього різкого падіння, яке виб'є з ринку слабкі руки. Тільки після цього, у четвертому кварталі 2024 року, ми зможемо говорити про початок нового стійкого бичачого циклу.