Ринок біткоїна переживає непростий період. Згідно зі свіжими ончейн-даними, активні інвестори першої криптовалюти в середньому перебувають у збитку на 20%. Цей висновок ґрунтується на аналізі індикатора AVIV (Active Value to Investor Value), який наразі зафіксований у зоні знецінення.
Ключовим інструментом для оцінки ситуації слугує показник True Market Mean (TMM). На відміну від традиційних середніх цін, TMM виключає з розрахунків монети, які не переміщувалися тривалий час. Такі активи вважаються «неліквідними» або частково втраченими, і їхня база оцінки вже не відповідає поточним ринковим реаліям.
Рівень опору на $76 700
Зараз TMM оцінюється приблизно в $76 700, і ця позначка виступає в ролі потужного рівня опору. У травні ми спостерігали, як багато інвесторів вирішили вийти з ринку без збитку, а не продовжувати утримувати позиції при наближенні до цієї зони.
Співвідношення AVIV, що відображає поточну ринкову оцінку відносно собівартості активної пропозиції, тримається біля позначки 0,8. Це і є та сама зона знецінення, яка сигналізує про 20-відсотковий збиток для активної групи власників.
Історичний контекст та перспективи
Важливо розуміти, що поточна ситуація — це ще не дно. У попередні цикли співвідношення AVIV опускалося до 0,5–0,6, що відповідало збиткам у 40–50%. Однак для розвороту тренду зовсім не обов'язково досягати таких екстремальних значень. Масштаб прийняття активу в цьому циклі значно вищий, що може згладити глибину падіння.
Тим не менш, приплив інституційного капіталу та запуск ETF не скасували циклічної природи біткоїна. Ринок, як і раніше, диктує власні правила, і мільярди доларів ліквідності не в змозі змінити фундаментальні закони циклів.
Коментар аналітика: Поки AVIV не досяг критичних зон 0,5–0,6, говорити про повноцінне дно передчасно. Однак поточні рівні вже становлять інтерес для стратегічного накопичення. Головне — зберігати дисципліну та не піддаватися емоціям, пам'ятаючи, що циклічність — невід'ємна риса біткоїна.