У понеділок ринок дорогоцінних металів демонструє впевнене зростання. Золото додало 0,35%, досягнувши позначки $4170, а срібло подорожчало на 0,23% до $63. Цей висхідний тренд — прямий наслідок макроекономічного фону: індекс долара США (DXY) закріпився на двотижневому мінімумі, а інвестори масово переглядають свої очікування щодо подальших дій Федеральної резервної системи.
Ключовим каталізатором стали слабкі дані щодо ринку праці США за червень. Економіка створила лише 57 000 робочих місць — це майже вдвічі менше консенсус-прогнозу у 113 000. Більше того, оцінки за квітень і травень були переглянуті в бік зниження на 74 000. Рівень безробіття, тим часом, опустився до 4,2%. Ця статистика кардинально змінила настрої на ринку.
Ставки та дохідність: яструби відступають
Дорогоцінні метали не генерують процентного доходу, тому їхня привабливість обернено пропорційна вартості грошей. Коли ринок закладає високі ставки, тримати золото та срібло стає невигідно. Зараз ми спостерігаємо зворотний процес: очікування щодо ставок пом'якшуються.
Згідно з інструментом FedWatch від CME, ймовірність підвищення ставки в липні скоротилася до 21,9% проти 29,9% тижнем раніше. Ймовірність збереження поточного рівня ставки зросла до 78,1%. Аналогічна динаміка простежується і у вересневих контрактах: сукупна ймовірність хоча б одного підвищення впала з 59,4% до 53%, а шанси на два підвищення знизилися з 12,6% до 8,7%.
Риторика регулятора також пом'якшується. Голова ФРС Джером Пауелл на форумі Європейського центрального банку в Сінтрі підтвердив відданість стабільності цін, але при цьому зазначив, що інфляційні ризики зменшилися. Це явний сигнал для ринку.
Мій аналіз: Зараз ми спостерігаємо класичний сценарій "risk-on" для дорогоцінних металів. Ослаблення долара та зниження очікувань щодо ставки створюють ідеальне середовище для зростання золота та срібла. Однак ключовою подією тижня стане публікація протоколу засідання ФРС та свіжі дані щодо інфляції 14 липня. Якщо ці звіти підтвердять тренд на уповільнення економіки, ми можемо побачити ще один потужний імпульс для дорогоцінних металів. Інвесторам варто бути готовими до підвищеної волатильності.