Найбільше біткоїн-казначейство у світі, компанія Strategy, зробило знаковий крок: з 30 червня по 6 липня 2026 року воно скоротило свій криптовалютний резерв на 3588 BTC, що еквівалентно приблизно $226 млн. Після цієї операції під управлінням фірми залишається 843 775 BTC, які оцінюються в $52,2 млрд за поточним курсом.
Керівництво компанії пояснило, що продаж пов'язаний з необхідністю виплати квартальних дивідендів за чотирма класами привілейованих паперів — STRF, STRE, STRK та STRD, а також повного щомісячного дивіденду за червень по STRC. Це не спонтанне рішення, а частина заздалегідь оголошеної стратегії управління ліквідністю, про яку стало відомо ще на початку травня.
Реакція ринку: акції падають, біткоїн коригується
Новина не залишилася непоміченою інвесторами. На премаркеті акції Strategy (MSTR) втратили майже 2%, опустившись до $98,91. З початку 2026 року цінні папери компанії просіли вже на 33,6% — це один з найсерйозніших обвалів серед публічних біткоїн-холдерів. Біткоїн, у свою чергу, скоригувався на 1% — з локального максимуму в $63 800 до $62 000.
Показово, що навіть такий незначний продаж (менше 0,5% від загального портфеля) викликав помітний рух на ринку. Це свідчить про високу чутливість інвесторів до будь-яких дій Strategy, особливо після того, як компанія вперше за чотири роки продала частину своїх резервів у червні.
Контекст: від агресивної купівлі до вимушеного продажу
Нагадаю, що в травні 2026 року засновник компанії Майкл Сейлор вперше допустив можливість продажу біткоїна в рамках нової програми управління ліквідністю. Причиною став квартальний збиток у $12,7 млрд та посилення тиску на структуру капіталу. У червні компанія реалізувала 32 BTC на суму близько $2,5 млн, що було сприйнято як тестовий крок.
Експерти з Grayscale назвали поточну угоду «стрес-тестом» для моделі Strategy, попередивши, що навіть невеликі продажі можуть погіршити сприйняття стійкості компанії. Аналітики JPMorgan пішли ще далі, заявивши, що запуск механізму реалізації крипторезерву створив для ринку «двосторонній ризик, якого можна було уникнути». У CryptoQuant закликали компанію призупинити агресивні покупки біткоїна та відновити доларовий резерв, інакше, на їхню думку, спроба швидко відновити ліквідність «вб'є» акціонерну вартість.
Моя оцінка: продаж 3588 BTC — це не крах стратегії, а вимушений захід, продиктований структурою фінансування. Однак сам факт того, що найбільше біткоїн-казначейство змушене продавати активи для виплати дивідендів, підриває наратив про «нескінченну накопичувальну спіраль». Ринок тепер буде уважно стежити за кожним наступним кроком Strategy, і будь-які подальші продажі можуть спровокувати глибшу корекцію як в акціях компанії, так і в самому біткоїні.