Ринок біткоїна демонструє рідкісний рівень аналітичного консенсусу. Відразу 14 з 17 ключових ончейн-індикаторів одночасно перейшли у фазу «дно» (Bottom). Це не просто широка згода між показниками, а унікальний збіг сигналів, який востаннє спостерігався лише в моменти формування значущих цінових мінімумів.
Серед метрик, що підтверджують дно, — скоригований коефіцієнт MVRV (відношення ринкової вартості до реалізованої) зі значенням 19. Він показує, що поточна ціна біткоїна практично зрівнялася із середньою ціною останнього переміщення всіх монет у мережі. Аналогічну позицію займають збалансована ціна (Balanced Price) на рівні 20 та дельта-ціна (Delta Price) на рівні 12 — моделі справедливої вартості, нижче яких актив історично вважається недооціненим.
Критичний індикатор MVRV Z-Score опустився до позначки 6. Цей показник у статистичному вираженні демонструє, наскільки сильно ринок відхилився від базової оцінки, і його поточне значення вказує на глибоку зону перепроданості. До дна також віднесено довгостроковий MVRV пропозиції (10), базовий коефіцієнт MVRV (19) та ціна реалізації (Realized Price) — 19, що відображає середню ціну покупки всіх монет у мережі.
Особливої уваги заслуговують метрики, що показують екстремально низькі значення. Частка пропозиції в прибутку (Percentage Supply in Profit) та частка UTXO в прибутку (Percentage UTXOs in Profit) впали до нуля. Це означає, що майже всі монети перебувають поблизу зони беззбитковості. Ринок пройшов стадію капітуляції та завмер в очікуванні каталізатора.
Однак не всі індикатори досягли дна. Три з 17 метрик все ще перебувають у ведмежій фазі: LTS NUPL (нереалізований прибуток/збиток довгострокових власників) зі значенням 33, коефіцієнт капіталізації до термокапу (Market Cap To Thermocap Ratio) — 39 та загальний NUPL — 37. Показник NUPL відображає, чи перебуває ринок загалом у прибутку чи збитку, а його значення, близькі до нуля, вказують на зону, де минулі розпродажі частіше видихалися, а не поглиблювалися.
Динаміка за останні 30 днів у більшості метрик негативна або нейтральна, що свідчить про поступове сповзання до дна. Найсильніше за місяць знизився LTS NUPL — на 3 пункти, а також NUPL та коефіцієнт до термокапу — на 2 пункти кожен. При цьому частина показників зросла: ціна реалізації за короткостроковою пропозицією (STS) додала 3 пункти, короткостроковий MVRV пропозиції — також 3 пункти, а STS NUPL показав найпомітніше зростання — на 9 пунктів.
Думка аналітика: що це означає для ринку?
Такий масовий збіг сигналів — рідкість. Він вказує на те, що ринок близький до формування цінового мінімуму. Однак метрики, що залишилися ведмежими, потребують підтвердження. Якщо вони найближчим часом також перейдуть у фазу дна, ми отримаємо один із найсильніших сигналів на розворот за останні роки. Інвесторам варто уважно стежити за динамікою LTS NUPL та загального NUPL — їхній перехід у зону Bottom стане тригером для початку нового бичачого циклу.