Ринок біткоїна демонструє рідкісний аналітичний патерн. 14 з 17 ключових ончейн-індикаторів одночасно перейшли у фазу «дно» (Bottom). Таке масове збігання сигналів — явище екстраординарне, і воно заслуговує на найпильнішу увагу з боку професійної спільноти.
Аналізуючи поточну панель метрик, ми бачимо, що переважна більшість інструментів оцінки досягли рівнів, які історично асоціюються з ціновими мінімумами. Скоригований коефіцієнт MVRV (Market Value to Realized Value) знаходиться на позначці 19. Збалансована ціна (Balanced Price) та дельта-ціна (Delta Price) також зафіксувалися в зоні «дна» зі значеннями 20 та 12 відповідно. Це свідчить про те, що актив, згідно з цими моделями справедливої вартості, наразі недооцінений.
Показник MVRV Z-Score опустився до 6, що в статистичному вираженні вказує на значне відхилення ринкової ціни від середньої ціни придбання всіх монет у мережі. Довгостроковий MVRV пропозиції (Long-Term Supply MVRV) склав 10, а базова ціна реалізації (Realized Price) — 19, відображаючи середню собівартість усіх біткоїнів в обігу.
Особливої уваги заслуговують екстремальні значення деяких метрик. Частка пропозиції в прибутку (Percentage Supply in Profit) та частка UTXO в прибутку (Percentage UTXOs in Profit) впали до нуля. Це свідчить про те, що переважна більшість монет знаходиться поблизу точки беззбитковості — класична ознака виснаження продавців.
Ведмежі сигнали та динаміка за місяць
Однак не всі індикатори досягли дна. Три з 17 метрик все ще перебувають у ведмежій фазі: це LTS NUPL (нереалізований прибуток/збиток довгострокових тримачів) на позначці 33, коефіцієнт капіталізації до термокапу (Market Cap To Thermocap Ratio) на рівні 39 та загальний NUPL зі значенням 37. Ці показники вказують на те, що, хоча ринок загалом близький до зони капітуляції, частина довгострокових тримачів все ще фіксує нереалізований прибуток.
Динаміка за останні 30 днів підтверджує тренд на сповзання до дна. Більшість метрик показали негативну або нейтральну динаміку. Найсильніше зниження продемонстрували LTS NUPL (-3 пункти), NUPL та коефіцієнт до термокапу (-2 пункти кожен). Водночас короткострокові метрики, такі як ціна реалізації за короткостроковою пропозицією (STS) та короткостроковий MVRV пропозиції, зросли на 3 пункти, а STS NUPL показав помітний стрибок на 9 пунктів, що може сигналізувати про перші ознаки локального розвороту.
Моя професійна думка: Збіг 14 з 17 індикаторів у зоні дна — це найпотужніший аналітичний сигнал, який не можна ігнорувати. Історично подібна конвергенція передувала формуванню значущих цінових мінімумів. Однак ключовим фактором, який визначить подальший розвиток подій, стане перехід решти трьох ведмежих метрик у фазу «дна». Якщо це станеться, ми станемо свідками одного з найпереконливіших сигналів до розвороту тренду за останні роки.