Ринок біткоїна подає рідкісний за своєю силою аналітичний сигнал. Одразу 14 із 17 відстежуваних ончейн-індикаторів перебувають у фазі «дно» (Bottom). Такий масовий збіг відбувається лише в моменти, коли фундаментальні показники досягають екстремальних значень, характерних для зон перепроданості та історичних мінімумів.
Аналіз панелі метрик показує, що ми спостерігаємо не просто широкий консенсус, а радше унікальну конвергенцію сигналів. На минулих ринкових піках ті самі індикатори демонстрували «ведмежий» настрій, а тепер перейшли в «бичачу» фазу на мінімумах. Це свідчить про глибокий структурний зсув в оцінці активу.
Ключові метрики в зоні дна
Серед індикаторів, що увійшли у фазу Bottom, виділяються скоригований коефіцієнт MVRV (відношення ринкової вартості до реалізованої) на рівні 19, збалансована ціна (Balanced Price) на позначці 20 та дельта-ціна (Delta Price) на рівні 12. Ці моделі справедливої вартості історично вказують на зони, нижче яких актив вважається недооціненим.
Показник MVRV Z-Score опустився до 6, що в статистичному вираженні демонструє сильне відхилення ринкової ціни від середньої ціни купівлі всіх монет (реалізованої ціни). Довгостроковий MVRV пропозиції (Long-Term Supply MVRV) зафіксовано на рівні 10, а базова реалізована ціна (Realized Price) — на позначці 19, відображаючи середню ціну входу всіх власників.
Особливої уваги заслуговують екстремально низькі значення частки пропозиції в прибутку (Percentage Supply in Profit) та частки UTXO в прибутку (Percentage UTXOs in Profit), які опустилися до нуля. Це означає, що переважна більшість монет перебуває поблизу точки беззбитковості — класична ознака виснаження продавців і можливого розвороту тренду.
Також у фазі дна залишаються: реалізована ціна за довгостроковою пропозицією (LTS — 6) та короткостроковою (STS — 24), короткостроковий MVRV пропозиції (15), STS NUPL (13) та верхня цінова модель (Top Price — 14).
Ведмежі сигнали та динаміка за місяць
Не всі метрики досягли дна. Три з них поки залишаються у «ведмежій» фазі: LTS NUPL (33), коефіцієнт капіталізації до термокапу (Market Cap To Thermocap Ratio — 39) та чистий нереалізований збиток/прибуток (NUPL — 37). Показник NUPL, що відображає загальну прибутковість ринку, наближається до нуля — зони, де попередні розпродажі зазвичай видихалися, а не поглиблювалися.
Динаміка за 30 днів у більшості метрик негативна або нейтральна, що вказує на поступове сповзання до дна. Найсильніше за місяць знизилися LTS NUPL (на 3 пункти), а також NUPL та коефіцієнт до термокапу (на 2 пункти кожен). Водночас частина показників зросла: реалізована ціна за короткостроковою пропозицією (STS) додала 3 пункти, короткостроковий MVRV пропозиції — також 3 пункти, а STS NUPL показав найпомітніше зростання — на 9 пунктів.
Такий рідкісний збіг 14 із 17 індикаторів у зоні дна — потужний сигнал, який, на мою оцінку, вказує на високу ймовірність формування цінового мінімуму найближчим часом. Однак три «ведмежі» метрики, що залишилися (особливо NUPL та коефіцієнт до термокапу), потребують підтвердження. Їхній перехід у фазу дна стане фінальним акордом, після якого можна буде говорити про повноцінний розворот тренду. Поки ж ринок перебуває в критичній точці, де обережний оптимізм виправданий, але не беззастережний.