Ринок криптовалют, і особливо біткоїн, опинився в зоні підвищеного ризику. Мої останні спостереження за макроекономічною картиною вказують на те, що BTC може стати головною жертвою можливого розвороту на американському фондовому ринку. До такого висновку підводять незалежні один від одного аналітичні викладки, які, складаючись у єдиний ланцюжок, малюють тривожний сценарій.
В основі цього ланцюжка лежить столітній цикл фондового ринку. Історичні дані показують, що індекс S&P 500 повторює один і той самий патерн: технологічний бум триває близько 24–25 років, за яким настає десятиліття застою. Поточний цикл, що розпочався у 2009 році з ери смартфонів, електронної комерції та ШІ, за цією логікою має завершитися близько 2033 року. Найкрутіша ділянка зростання традиційно припадає на фінальну фазу, і саме зараз ми спостерігаємо ознаки цієї ейфорії.
Одночасно з цим фіксується рекордний приплив капіталу в акції США. Накопичений приплив від глобальних інвестфондів з початку року досяг близько 2,5% від їхніх сукупних активів під управлінням. Цей показник більш ніж подвоївся з травня і значно перевищує середній рівень за 2002–2025 роки, коли на цю дату фіксувався відтік близько 0,3%. Поточний темп припливу вже перевищив повний річний результат, характерний для середньої половини років з 2002 року. Попит на американські акції можна назвати безпрецедентним.
Біткоїн як заручник фондового ринку
Ключовий висновок, який я роблю з цих даних, полягає в наступному: стійкість біткоїна та інших сировинних і криптоактивів безпосередньо залежить від того, чи продовжать зростати цінні папери США. Якщо фондовий ринок не втримається на поточних висотах, біткоїн з високою ймовірністю опиниться поблизу позначки $10 000. Для порівняння: золото може відкотитися до $3000 за унцію, а нафта WTI — піти нижче $50 за барель.
Більше того, біткоїн уже демонструє роль відстаючого активу. За рік до 4 липня він втратив близько 40%, тоді як нафта залишилася приблизно на місці. Це показує, що криптовалюта слабшає навіть на тлі сильного ринку акцій. Будь-який розворот фондового ринку вдарить по криптовалюті найсильніше, і поточне відставання робить її особливо вразливою при першій же ознаці зміни настроїв.
Мій аналіз: Ринок перебуває в пізній, ейфоричній фазі, коли капітал перетікає в акції рекордними темпами. Біткоїн, який втратив зв'язок із наративом «цифрового золота», тепер виступає як високоризиковий актив, прив'язаний до апетиту до ризику. Якщо фондовий ринок почне коригуватися, BTC може впасти значно сильніше, ніж традиційні активи. Інвесторам варто бути готовими до волатильності та переглянути свої ризики.