Ринок біткоїна подав рідкісний аналітичний сигнал. Відразу 14 з 17 ключових ончейн-індикаторів, які відстежуються дашбордом, перейшли у фазу «Bottom». Це не просто широка кореляція — це аномальний збіг, який, за оцінками профільних аналітиків, фіксується лише в моменти, коли ринок максимально близький до цінового мінімуму.
Що показують метрики на дні?
Серед індикаторів, що увійшли в зону дна, — скоригований коефіцієнт MVRV (відношення ринкової капіталізації до реалізованої) зі значенням 19. Він показує, наскільки поточна ціна біткоїна відхиляється від середньої ціни, за якою монети востаннє переміщувалися в мережі. Аналогічну позицію зайняли збалансована ціна (Balanced Price, 20) та дельта-ціна (Delta Price, 12) — моделі справедливої вартості, нижче яких актив історично вважався недооціненим.
Показник MVRV Z-Score опустився до 6. Цей індикатор порівнює ринкову ціну із середньою ціною купівлі всіх монет (реалізованою ціною) і в статистичному вираженні показує, наскільки сильно ринок відхилився від цієї базової оцінки. У зону дна також увійшли довгостроковий MVRV пропозиції (10), базовий коефіцієнт MVRV (19) та реалізована ціна (19) — середня ціна купівлі всіх монет у мережі.
Ряд метрик демонструє екстремально низькі значення. Частка пропозиції в прибутку (Percentage Supply in Profit) та частка UTXO в прибутку (Percentage UTXOs in Profit) впали до 0. Це вказує на те, що переважна більшість монет знаходиться поблизу зони беззбитковості, а не в глибокому збитку. У фазі «дно» залишаються й інші цінові орієнтири: реалізована ціна за довгостроковою пропозицією (LTS) — 6, за короткостроковою (STS) — 24, а також короткостроковий MVRV пропозиції (15), STS NUPL (13) та верхня цінова модель (Top Price, 14).
Ведмежі сигнали та динаміка за місяць
Не всі показники досягли дна. Три з них поки що перебувають у ведмежій фазі (Bearish). Це LTS NUPL (33), коефіцієнт капіталізації до термокапу (39) та чистий нереалізований збиток/прибуток (NUPL, 37). Індикатор NUPL відображає, чи перебуває ринок загалом у прибутку чи збитку. Значення ближче до нуля вказують на зону, де минулі розпродажі частіше видихалися, а не поглиблювалися. Коефіцієнт до термокапу зіставляє капіталізацію із сукупними доходами майнерів за весь час.
Динаміка за 30 днів у більшості метрик негативна або нейтральна, що свідчить про поступове сповзання до дна. Найсильніше за місяць знизився LTS NUPL — на 3 пункти, а також NUPL та коефіцієнт до термокапу — на 2 пункти кожен. Водночас частина показників за місяць зросла. Реалізована ціна за короткостроковою пропозицією (STS) додала 3 пункти, короткостроковий MVRV пропозиції — теж 3 пункти, а STS NUPL показав найпомітніше зростання — на 9 пунктів.
Коментар аналітика: Збіг 14 з 17 індикаторів у зоні дна — це дійсно рідкісна подія, яка історично передувала початку нових бичачих циклів. Однак три ведмежі метрики, особливо NUPL та коефіцієнт до термокапу, поки що не підтверджують повного розвороту. Ринок перебуває в критичній точці: якщо решта ведмежих індикаторів почнуть розвертатися, ми побачимо потужний сигнал до купівлі. Якщо ж вони продовжать погіршуватися, поточне «дно» може виявитися лише проміжною зупинкою перед глибшою корекцією.