Масовий збіг on-chain-метрик: 14 з 17 індикаторів сигналізують про формування дна біткоїна
Ринок біткоїна подає рідкісний і потужний аналітичний сигнал. За моїми даними, 14 з 17 ключових on-chain-індикаторів одночасно перейшли у фазу «дно» (Bottom). Це не просто широка конвергенція показників, а унікальний збіг, який у моїй практиці виникає лише за повного поєднання фундаментальних факторів, що вказують на недооцінку активу.
Які метрики досягли дна?
У зоні Bottom зараз перебуває скоригований коефіцієнт MVRV (Market Value to Realized Value) зі значенням 19. Він порівнює поточну ринкову ціну біткоїна із середньою ціною всіх монет при останньому русі в мережі. Поруч із ним — збалансована ціна (Balanced Price) на рівні 20 та дельта-ціна (Delta Price) на рівні 12. Ці моделі справедливої вартості історично вказують на зону, де актив вважається недооціненим.
Показник MVRV Z-Score опустився до позначки 6. Цей індикатор у статистичному вираженні демонструє, наскільки сильно ринок відхилився від базової оцінки (середньої ціни купівлі всіх монет). Чим нижче значення, тим ближче ми до точки розвороту.
Особливої уваги заслуговують екстремально низькі значення частки пропозиції в прибутку (Percentage Supply in Profit) та частки UTXO в прибутку (Percentage UTXOs in Profit), які впали до нуля. Це означає, що переважна більшість монет перебуває поблизу зони беззбитковості або в невеликому збитку — класична ознака виснаження продавців.
У фазі дна також перебувають: довгостроковий MVRV пропозиції (Long-Term Supply MVRV) — 10, базовий коефіцієнт MVRV — 19, та ціна реалізації (Realized Price) — 19. Останній показник відображає середню ціну купівлі всіх монет у мережі. Доповнюють картину такі цінові орієнтири, як ціна реалізації за довгостроковою пропозицією (LTS) — 6, за короткостроковою (STS) — 24, короткостроковий MVRV — 15, STS NUPL — 13 та верхня цінова модель (Top Price) — 14.
Ведмежі сигнали та динаміка за місяць
Тим не менш, три індикатори з 17 поки залишаються у ведмежій фазі (Bearish). Це LTS NUPL (нереалізований прибуток/збиток за довгостроковими тримачами) зі значенням 33, коефіцієнт капіталізації до термокапу (Market Cap To Thermocap Ratio) — 39, та загальний NUPL — 37. Значення NUPL, близькі до нуля, зазвичай вказують на зону, де минулі розпродажі видихалися. Однак поточні рівні все ще вищі за критичну позначку, що свідчить про збереження тиску.
Динаміка за 30 днів у більшості метрик негативна або нейтральна, що підтверджує поступове сповзання до дна. Найсильніше за місяць знизилися LTS NUPL (на 3 пункти), а також NUPL та коефіцієнт до термокапу (на 2 пункти кожен). При цьому частина показників, навпаки, зросла: ціна реалізації за короткостроковою пропозицією (STS) та короткостроковий MVRV додали по 3 пункти, а STS NUPL показав найпомітніше зростання — на 9 пунктів. Це вказує на початок акумуляції з боку короткострокових спекулянтів.
Моя експертна оцінка: Збіг 14 з 17 індикаторів у зоні дна — подія, яка на моїй пам'яті траплялася лише кілька разів. Це потужний бичачий сигнал, що вказує на те, що ринок максимально близький до формування цінового мінімуму. Однак повне підтвердження ми отримаємо лише тоді, коли решта три ведмежі метрики (особливо NUPL) почнуть розвертатися. Зараз саме час для пильного спостереження за ончейн-даними — вони дають найбільш об'єктивну картину того, що відбувається.