Ринок біткоїна демонструє унікальну аналітичну подію: 14 із 17 відстежуваних ончейн-індикаторів одночасно увійшли у фазу «дно» (Bottom). Це найрідкісніший рівень конвергенції сигналів, який історично передує формуванню цінового мінімуму. Аналітик KillaXBT підкреслює, що такий масовий збіг — це не просто широка згода метрик, а винятковий збіг обставин, який потребує пильної уваги.

Які метрики сигналізують про дно?

У фазі «Bottom» опинилися фундаментальні показники вартості. Скоригований коефіцієнт MVRV (Market Value to Realized Value) зафіксовано на позначці 19. Цей індикатор порівнює поточну ринкову капіталізацію з ціною останнього переміщення кожної монети, і його поточне значення вказує на зону історичної недооцінки.

У тій же фазі перебувають Збалансована ціна (Balanced Price) на рівні 20 та Дельта-ціна (Delta Price) на рівні 12. Обидві моделі справедливої вартості історично вказують на зони, де актив вважається перепроданим. Показник MVRV Z-Score опустився до 6, що в статистичному вираженні демонструє значне відхилення ринкової ціни від середньої ціни придбання всіх монет.

До дна також віднесено: довгостроковий MVRV пропозиції (Long-Term Supply MVRV) — 10, базовий коефіцієнт MVRV — 19 та ціна реалізації (Realized Price) — 19. Остання відображає середню ціну купівлі всіх монет у мережі, і її поточне положення підтверджує, що ринок перебуває поблизу точки беззбитковості для середнього власника.

Ряд метрик демонструють екстремально низькі значення. Частка пропозиції в прибутку (Percentage Supply in Profit) та частка UTXO в прибутку (Percentage UTXOs in Profit) впали до 0. Це означає, що переважна більшість монет перебуває в зоні беззбитковості або незначного збитку — класична ознака капітуляції.

У фазі «дно» залишаються й інші цінові орієнтири: ціна реалізації за довгостроковою пропозицією (LTS) — 6, за короткостроковою (STS) — 24, а також короткостроковий MVRV пропозиції — 15, STS NUPL (нереалізований прибуток/збиток короткострокових власників) — 13 та верхня цінова модель (Top Price) — 14.

Ведмежі сигнали та динаміка за місяць

Не всі індикатори досягли дна. Три з них поки що залишаються у ведмежій фазі (Bearish): LTS NUPL (нереалізований прибуток/збиток довгострокових власників) на рівні 33, коефіцієнт капіталізації до термокапу (Market Cap To Thermocap Ratio) на позначці 39 та загальний NUPL на рівні 37. Показник NUPL відображає, чи перебуває ринок загалом у прибутку чи збитку. Значення, близькі до нуля, вказують на зону, де минулі розпродажі частіше видихалися, а не поглиблювалися. Коефіцієнт до термокапу зіставляє капіталізацію із сукупними доходами майнерів за весь час.

Динаміка за 30 днів у більшості метрик негативна або нейтральна, що свідчить про поступове сповзання до дна. Найсильніше за місяць знизився LTS NUPL — на 3 пункти, а також NUPL та коефіцієнт до термокапу — на 2 пункти кожен. Однак частина показників за місяць зросла. Ціна реалізації за короткостроковою пропозицією (STS) додала 3 пункти, короткостроковий MVRV пропозиції — також 3 пункти, а STS NUPL показав найпомітніше зростання — на 9 пунктів.

Мій аналіз: Конвергенція 14 із 17 метрик у фазі «дно» — це сигнал, який не можна ігнорувати. Історично подібні патерни передували значним розворотам тренду. Однак ведмежі сигнали, що залишилися (LTS NUPL, NUPL та Thermocap), вказують на те, що тиск з боку довгострокових власників та майнерів ще не повністю вичерпано. Ринок, імовірно, перебуває на фінальній стадії консолідації, але для підтвердження дна необхідно побачити перехід цих трьох метрик у нейтральну або бичачу фазу. Слідкуйте за їхньою динамікою в найближчі тижні.