Ринок Біткоїна демонструє найрідкіснішу аналітичну конвергенцію. Згідно з даними моніторингу ончейн-індикаторів, 14 з 17 ключових метрик одночасно перебувають у фазі «дно» (Bottom). Це не просто широкий консенсус, а унікальний збіг сигналів, який, за моїми спостереженнями, історично передує формуванню значущих цінових мінімумів.
Подібний рівень єдності серед настільки різнорідних показників — явище екстраординарне. Я аналізую ці дані в контексті повного циклу, і поточна картина викликає в мене впевнений бичачий настрій, на відміну від ведмежих позицій на попередніх максимумах.
Дно підтверджується багатьма моделями
У зоні «Bottom» перебуває скоригований коефіцієнт MVRV (відношення ринкової вартості до реалізованої) на рівні 19. Він показує, що поточна ціна Біткоїна практично зрівнялася із середньою ціною придбання всіх монет, що переміщувалися в мережі. Це класична ознака недооціненості.
Слідом за ним у ту ж фазу увійшли модель «Збалансована ціна» (20) та «Дельта-ціна» (12). Обидва ці індикатори справедливої вартості історично вказують на зони, де актив вважається перепроданим. Показник MVRV Z-Score опустився до позначки 6, що в статистичному вираженні сигналізує про екстремальне відхилення ціни від базової вартості.
Особливої уваги заслуговують довгострокові метрики: Long-Term Supply MVRV (10), базовий MVRV (19) та ціна реалізації (19). Остання фіксує середню ціну покупки всіх монет у мережі — її досягнення майже завжди супроводжується капітуляцією та подальшим розворотом тренду.
Екстремальні значення та ведмежі залишки
Деякі метрики досягли нульових значень. Частка пропозиції в прибутку (Percentage Supply in Profit) та частка UTXO в прибутку (Percentage UTXOs in Profit) впали до 0. Це означає, що майже всі монети перебувають на межі беззбитковості — типова поведінка ринку на дні.
Однак не всі індикатори досягли консенсусу. Три з них все ще перебувають у ведмежій фазі: LTS NUPL (33), коефіцієнт капіталізації до термокапу (39) та загальний NUPL (37). Показник NUPL відображає, чи перебуває ринок у цілому в прибутку чи збитку. Його значення, близькі до нуля, вказують на зону, де минулі розпродажі виснажуються, а не поглиблюються.
Динаміка за останні 30 днів у більшості метрик негативна або нейтральна, що свідчить про поступове сповзання до дна. Найсильніше за місяць знизився LTS NUPL (-3 пункти), а також NUPL та коефіцієнт капіталізації до термокапу (-2 пункти кожен).
Водночас короткострокові метрики демонструють зростання: ціна реалізації за короткостроковою пропозицією (STS) зросла на 3 пункти, короткостроковий MVRV пропозиції — також на 3 пункти, а STS NUPL показав найпомітніший приріст — на 9 пунктів. Це вказує на те, що короткострокові власники починають фіксувати прибуток, що часто є провісником розвороту.
Мій аналіз та висновки
Збіг 14 з 17 індикаторів у зоні дна — це не просто статистична аномалія, а потужний фундаментальний сигнал. Ринок пройшов через фазу капітуляції і зараз перебуває на етапі накопичення. Решта ведмежих метрик (LTS NUPL, NUPL та коефіцієнт до термокапу) — це запізнілі індикатори, які, як я вважаю, скоро підуть за більшістю і також перейдуть у фазу «Bottom». Подальша динаміка підтвердить, чи був це істинний мінімум, але поточна конфігурація даних — одна з найпереконливіших за останні цикли. Інвесторам варто уважно стежити за підтвердженням розвороту, але ігнорувати цей сигнал було б професійною помилкою.