Ончейн-метрики біткоїна наближаються до рівнів ведмежого ринку 2022 року — сигнал про формування дна циклу
Ринок біткоїна подає все більш чіткі сигнали про наближення до завершення поточного ведмежого циклу. Ключові ончейн-індикатори, які традиційно вказують на фазу дна, демонструють вражаючу схожість із показниками, що спостерігалися в розпал ведмежого ринку 2022 року. Два взаємодоповнюючі метрики — частка пропозиції в прибутку та динаміка хешрейту зі складністю майнінгу — синхронно вказують на те, що ринок, імовірно, перебуває на фінальній стадії капітуляції.
Частка пропозиції в прибутку: вхід у «ведмежу зону»
Метрика «Supply in Profit» (SiP), що відображає відсоток біткоїнів, які наразі перебувають у прибутку, опустилася до 51,9%. Це значення вже увійшло в так звану «ведмежу зону» (нижче 55%), де ринок історично демонструє ознаки дна. Для контексту: рівні вище 80% відповідають ейфорії бичачого ринку, а діапазон 55–80% — перехідній фазі. Поточне падіння триває з жовтня 2025 року, і метрика впевнено рухається до позначки близько 44%, яка позначала абсолютне дно циклу 2022 року. Якщо історичний патерн повториться, поточна фаза дна може затягнутися до вересня-жовтня, що зробить її однією з найтриваліших в історії.
Хешрейт і складність: рекордно довге стиснення
Другий критичний сигнал — безпрецедентно тривале зниження хешрейту та складності майнінгу. Спад у цих показниках триває вже 234 дні поспіль — близько семи місяців. Для порівняння: попередні рекордні періоди безперервного падіння становили 64 дні (травень-липень 2021 року) та 86 днів (квітень-липень 2024 року). Поточне стиснення майнінгової мережі є найтривалішим за всю історію біткоїна. Це відображає фундаментальний тиск на майнерів, які змушені відключати обладнання на тлі низьких цін та високої конкуренції. Хоча така динаміка виглядає тривожно, саме вона часто передує розвороту тренду: коли складність стабілізується та починає зростати, це стає потужним середньо- та довгостроковим сигналом відновлення.
Коментар аналітика Cryptalist: Синхронний рух обох індикаторів — і «поведінкового» (SiP), і «фундаментального» (складність/хешрейт) — рідкість. У минулому циклі дно було підтверджене саме таким збігом. Однак ключове питання зараз — не «чи буде дно?», а «як довго воно триватиме?». Сім місяців стиснення майнінгу — це екстремально. Якщо складність почне зростати в найближчі тижні, ми отримаємо один із найсильніших бичачих сигналів за останні роки. Якщо ж спад триватиме — ринок може увійти у фазу затяжної депресії, аналогічної 2018–2019 рокам. Слідкуйте за хешрейтом: це індикатор, який випереджає ціну на 2–4 тижні.