Ринок біткоїна наближається до критичної точки. Аналіз 17 ключових ончейн-індикаторів показує надзвичайно рідкісну картину: 14 з них одночасно перебувають у фазі «дно» (Bottom). Такий ступінь конвергенції сигналів — виняткова подія, яка в минулому передувала формуванню цінових мінімумів.
Поточна ситуація на ончейн-панелі виглядає майже як навчальний приклад. Показник скоригованого коефіцієнта MVRV (Market Value to Realized Value) зафіксувався на позначці 19, що порівнює ринкову капіталізацію біткоїна з ціною останнього переміщення монет. У тій самій зоні перебувають збалансована ціна (Balanced Price) на рівні 20 та дельта-ціна (Delta Price) на рівні 12 — моделі справедливої вартості, нижче яких актив історично вважався недооціненим.
Екстремальні значення та зона беззбитковості
Особливої уваги заслуговують метрики, що демонструють екстремально низькі значення. Частка пропозиції в прибутку (Percentage Supply in Profit) та частка UTXO в прибутку (Percentage UTXOs in Profit) опустилися до нуля. Це означає, що практично всі монети перебувають поблизу зони беззбитковості — класична ознака виснаження продавців.
У фазі «дно» залишаються й інші цінові орієнтири: ціна реалізації за довгостроковою пропозицією (LTS) на рівні 6, за короткостроковою (STS) — 24, а також короткостроковий MVRV пропозиції — 15, STS NUPL — 13 та верхня цінова модель (Top Price) — 14. Показник MVRV Z-Score опустився до 6, що в статистичному вираженні вказує на значне відхилення ринку від базової оцінки.
Ведмежі сигнали та динаміка за місяць
Однак не всі індикатори досягли дна. Три з них поки що залишаються у ведмежій фазі: LTS NUPL (нереалізований прибуток/збиток за довгостроковими власниками) на рівні 33, коефіцієнт капіталізації до термокапу (Market Cap To Thermocap Ratio) — 39 та чистий нереалізований P&L (NUPL) — 37. Значення NUPL, близькі до нуля, традиційно вказують на зону, де минулі розпродажі частіше видихалися, а не поглиблювалися.
Динаміка за останні 30 днів у більшості метрик негативна або нейтральна, що свідчить про поступове сповзання до дна. Найсильніше за місяць знизився LTS NUPL — на 3 пункти, а також NUPL та коефіцієнт до термокапу — на 2 пункти кожен. Водночас частина показників зросла: ціна реалізації за короткостроковою пропозицією (STS) додала 3 пункти, короткостроковий MVRV пропозиції — теж 3, а STS NUPL показав найпомітніше зростання — на 9 пунктів.
Мій експертний висновок: Збіг 14 з 17 індикаторів у зоні дна — це не просто статистична аномалія, а потужний сигнал про те, що ринок близький до розвороту. Однак метрики, що залишилися ведмежими, особливо NUPL та LTS NUPL, потребують підтвердження. Якщо вони перейдуть у фазу дна в найближчі тижні, ймовірність формування стійкого мінімуму різко зросте. Інвесторам варто уважно стежити за динамікою цих трьох показників — саме вони стануть останнім «ключем» до розвороту тренду.