Минулого тижня ринок став свідком одного з найбільших епізодів відтоку ліквідності з централізованих бірж. Користувачі масово почали виводити свої активи, що призвело до чистого відтоку коштів, який перевищив $2 мільярди за останні 7 днів. Ця подія стала найзначнішою з листопада 2022 року, коли зруйнувалася біржа FTX.
Аналіз динаміки: Якщо розкласти дані за активами, то лідером за відтоком став Ethereum (ETH), за яким слідують стейблкоїни USDT та USDC. Біткоїн (BTC) також показав від'ємне сальдо, але в менших обсягах. Цікаво, що цей тренд збігається зі зростанням обсягів у мережі Ethereum та збільшенням активності в DeFi-протоколах.
Причини панічного виведення
На мою думку, ключових факторів тут три. Перший — це загальна нервозність ринку після нещодавніх регуляторних заяв у США та Європі, які створюють невизначеність для біржового сектору. Другий — страх перед можливою «чорною міткою» для великих гравців, аналогічною краху FTX. Користувачі вважають за краще зберігати активи на холодних гаманцях. Третій — технічний: біржі посилюють політику KYC та AML, що змушує частину користувачів шукати альтернативи у вигляді DEX або самостійного зберігання.
Паралельно з цим, дані on-chain показують зростання балансів на некастодіальних гаманцях. Це класичний сигнал «HODL» або підготовки до тривалого утримання. Ринок явно переходить у фазу, де довіра до централізованих платформ тимчасово ослаблена.
Моя професійна думка: Даний відтік — не обов'язково ведмежий сигнал для ціни. Швидше, це структурна перебудова ринку. Якщо кошти йдуть у DeFi та холодне зберігання, це знижує ліквідність на біржах, що може призвести до підвищеної волатильності при різких рухах. У короткостроковій перспективі очікую локальну корекцію, але в довгостроковій — це очищення системи від надмірної централізації, що позитивно для екосистеми в цілому.