Ринок біткоїна подає сигнали, які досвідчені аналітики пов'язують із наближенням до завершальної фази ведмежого циклу. Ключові ончейн-індикатори — частка пропозиції в прибутку та динаміка хешрейту зі складністю майнінгу — опустилися до рівнів, що спостерігалися під час глибокого дна 2022 року. Це не випадковий збіг, а радше взаємопов'язана картина, яка вказує на екстремальне стиснення ринку.
Згідно з моїм аналізом даних, частка пропозиції біткоїна, що перебуває в прибутку, зараз становить 51,9%. Цей показник впевнено тримається у «ведмежій зоні» з червня, а низхідний тренд зберігається з жовтня 2025 року. Історично значення вище 80% відповідають бичачому ринку та ейфорії, діапазон 55–80% — перехідній фазі, а рівень 55% і нижче — ведмежому ринку та фазі дна. Поточне значення впритул наближається до позначки близько 44%, яка позначила абсолютне дно ведмежого ринку 2022 року. Якщо застосувати історичний орієнтир, нинішня фаза може розтягнутися до вересня або жовтня, повторюючи восьмимісячний цикл попереднього дна.
Рекордне стиснення майнінгової інфраструктури
Другий критичний сигнал — це безпрецедентна тривалість падіння хешрейту та складності майнінгу. На відміну від минулих корекцій, які тривали 64 дні (травень–липень 2021) та 86 днів (квітень–липень 2024), поточний спад розтягнувся вже на 234 дні — близько семи місяців безперервного стиснення. Це свідчить про те, що майнери перебувають під сильним тиском, що є класичною ознакою «капітуляції» на дні циклу. Однак є й позитивний нюанс: якщо в цих показниках закріпиться стійкий висхідний тренд, це стане важливим середньостроковим та довгостроковим сигналом відновлення інтересу та розширення мережі.
Мій експертний висновок: Синхронний рух цих двох незалежних метрик — настроїв власників та фундаментальної стійкості мережі — рідко зустрічається поза фазами істинного дна. Ринок, ймовірно, перебуває на фінальній стадії консолідації, і будь-яке підтвердження розвороту в хешрейті стане потужним бичачим каталізатором. Інвесторам варто уважно стежити за цими рівнями, оскільки історично саме такі періоди передують найзначнішим ралі.