Ключові ончейн-індикатори біткоїна наближаються до рівнів, які востаннє спостерігалися під час ведмежого ринку 2022 року. Частка пропозиції в прибутку знизилася до 51,9%, увійшовши в зону «дна», а хешрейт і складність майнінгу демонструють рекордно тривале зниження — вже близько семи місяців. Така синхронна динаміка двох фундаментальних метрик — потужний сигнал про наближення до фінальної фази поточного ринкового циклу.
Аналіз ончейн-даних показує, що ринок біткоїна переживає затяжну нижню фазу, і обидва ключові показники працюють у зв'язці. Перший — частка пропозиції в прибутку — відображає стан власників і стадію циклу. Другий — хешрейт і складність майнінгу — демонструє фундаментальну стійкість мережі. Їхнє одночасне падіння до екстремальних значень — рідкісна та значуща подія.
Частка пропозиції в прибутку: на ведмежих рівнях
Метрика «Supply in Profit» показує відсоток циркулюючих біткоїнів, що перебувають у прибутку. Значення вище 80% відповідають бичачому ринку та ейфорії, діапазон 55–80% — перехідній фазі, а рівень 55% і нижче — ведмежому ринку та фазі дна. Зараз показник становить 51,9% і з червня стабільно тримається в цій зоні.
Низхідний тренд зберігається з жовтня 2025 року, і метрика наближається до позначки близько 44%, яка позначила абсолютне дно ведмежого ринку 2022 року. У минулому циклі фаза дна тривала близько восьми місяців. Якщо застосувати цей історичний орієнтир до поточних даних, нинішня фаза може розтягнутися до вересня або жовтня. Ринкові цикли мають властивість повторюватися, і ончейн-дані впевнено вказують на рух до фінального дна.
Рекордно тривале падіння хешрейту та складності
Другий сигнал — динаміка складності майнінгу та хешрейту мережі. Обидва показники продовжують знижуватися в рамках глобального структурного тренду після різкого падіння в січні та лютому. Ключова відмінність поточної ситуації в тому, що падіння триває помітно довше за попередні корекції. Історично безперервні спади тривали 64 дні в період з травня по липень 2021 року та 86 днів з квітня по липень 2024 року.
Нинішній спад розтягнувся вже на 234 дні — близько семи місяців безперервного стиснення. Для біткоїна затяжне зниження складності та хешрейту, що відображають безпеку та фундаментальну стійкість мережі, є несприятливим сигналом. Однак варто зазначити й зворотний бік: якщо в цих показниках закріпиться стійкий висхідний тренд, це стане важливим середньо- та довгостроковим сигналом відновлення інтересу та розширення мережі.
Думка експерта: Синхронне падіння частки пропозиції в прибутку та хешрейту до рівнів, близьких до мінімумів 2022 року, — рідкісна подія, яка історично передувала розвороту ринку. Хоча тривалість поточної фази може викликати занепокоєння, саме такі періоди часто створюють найпривабливіші точки входу для довгострокових інвесторів. Ключовий сигнал для зміни тренду — стійке зростання хешрейту, яке підтвердить відновлення фундаментальної бази мережі.