Золото втрачає 16% за квартал: центробанки нарощують закупівлі на тлі падіння
Ринок дорогоцінних металів переживає один із найскладніших періодів за останні роки. Ціна золота продовжує знижуватися четвертий місяць поспіль: у червні падіння склало 11,7% після скромного зниження на 1,8% у травні. У результаті вартість унції опустилася до $3942 — мінімального значення з листопада 2025 року. За другий квартал метал втратив приблизно 16%, що стало найгіршим квартальним результатом з 2013 року.
Тиск макроекономіки та прогнози банків
Основною причиною обвалу виступає посилення монетарної політики Федеральної резервної системи США. Ринки закладають високу ймовірність додаткових підвищень ставки, що традиційно тисне на активи, які не приносять процентного доходу, включаючи золото. Найбільші банки переглядають свої оцінки: аналітики Goldman Sachs знизили річний прогноз до $4900 за унцію, а Deutsche Bank попереджає, що при трьох-чотирьох підвищеннях ставок котирування можуть впасти до $3800.
Центробанки діють всупереч тренду
Однак на тлі ринкового песимізму офіційний попит з боку центральних банків демонструє зовсім іншу картину. За моїми даними, у травні світові регулятори сукупно придбали 41 тонну золота. Абсолютним лідером стала Польща: Національний банк Польщі купив 18 тонн, причому це вже четвертий місяць поспіль, коли приріст перевищує десять тонн. З початку року запаси країни збільшилися на 64 тонни, досягнувши 614 тонн.
Народний банк Китаю також не відстає — 10 тонн у травні стали двадцятою покупкою поспіль і найбільшим поповненням з грудня 2024 року. Тепер резерви КНР становлять близько 2331 тонни. Примітно, що Сінгапур повернувся на ринок після довгої перерви: Монетарне управління Сінгапуру придбало 4 тонни — перша угода з вересня 2025 року. Узбекистан і Казахстан наростили резерви на 9 та 7 тонн відповідно. Водночас Туреччина та Росія виступили в ролі нетто-продавців.
Погляд у майбутнє
Опитування Всесвітньої ради із золота за 2026 рік показує, що 89% респондентів очікують зростання світових золотих резервів у найближчі 12 місяців, а 45% прогнозують збільшення запасів своїх країн. Важливо зазначити: опубліковані дані відображають травневу активність — до масштабних червневих розпродажів. Липневий звіт стане лакмусовим папірцем: чи збережуть центробанки впевненість у перспективах золота після продовження падіння котирувань.
Моя думка: Поточна динаміка створює класичний дивергенційний сценарій. Поки спекулятивний капітал тікає із золота під тиском яструбиної риторики ФРС, інституційні гравці в особі центробанків нарощують позиції. Якщо тренд на закупівлі збережеться, це може сформувати потужне дно та підготувати ґрунт для розвороту в четвертому кварталі.