Нафта в липні 2026 року: премія за ризик зникла, а чи повернеться вона?
Після весняного ралі, коли на тлі ескалації навколо Ормузької протоки Brent підскакувала вище $120 за барель, ринок чорного золота різко змінив траєкторію. Деескалація конфлікту на Близькому Сході призвела до обвалу котирувань у другому кварталі, і тепер головне питання для трейдерів та інвесторів: це стійке зниження чи тимчасове затишшя перед новим витком?
Мій аналіз ринку показує, що консенсус серед провідних аналітиків зводиться до одного: нафта не повернеться до військових максимумів у липні, але й обвалу нижче $65 чекати не варто. Основний діапазон на липень-серпень — $65–85 за барель. Однак інтерпретація ситуації кардинально відрізняється.
Деескалація: нова норма чи крихке перемир'я?
Частина експертів, включаючи фінансового керуючого Микиту Куценка, вважають, що після зняття геополітичної напруженості нафта просто повернулася до своїх «нормальних» значень 2021–2025 років — близько $75. Вони очікують спокійної проторгівки в діапазоні $70–85 у найближчі тижні, без значних сплесків волатильності.
Інші аналітики, наприклад, Микола Дудченко з «Фінаму», налаштовані набагато обережніше. На його думку, ситуація далека від нормалізації. Ризики залишаються високими: неспівпадіння мінімальних вимог сторін і можливість відновлення конфлікту з перекриттям протоки, особливо враховуючи агресивну позицію Ізраїлю. «Нормалізація трафіку в розблокованій Ормузькій протоці може зайняти певний час», — зазначає він. У базовому сценарії «Фінаму» ціна не повернеться до рівнів початку року ($60–65) і затримається на підвищеному рівні $70–80, з відновленням зростання при ескалації.
Найбільш «бичачу» позицію займає портфельний керуючий Олександр Рябінін. Він упевнений, що нафта невиправдано низько впала: новини про повернення руху в протоці та повернення цін на довоєнний рівень не відображають реальних даних. «Якби все стало добре в протоці, держави б поповнювали свої резерви, але вони лише виснажуються, доходячи до критичних точок», — підкреслює він. Сам Рябінін не торгує нафтою, але якщо вона знизиться до $65, почне додавати її до портфеля.
Де шукати підтримку: цифри та точки входу
У цифрах прогнози експертів близькі. Нижня межа в $65–66 фігурує у Куценка (нижня частина діапазону), Рябініна (точка входу) та Решетнікова (нижня межа базового сценарію). Верхня межа у всіх вкладається в $80–85. При цьому Дудченко та Решетніков прямо прив'язують збереження премії та потенціал зростання до фактору непідписаної остаточної угоди між Іраном та США, тоді як Рябінін робить ставку на розбіжність між новинним фоном та реальними даними щодо протоки та резервів.
Висновки
Усі чотири експерти сходяться на тому, що в липні нафта залишиться в діапазоні приблизно $65–85 за барель, без повернення до військових максимумів, але й без обвалу. Куценко налаштований найбільш нейтрально, прогнозуючи спокійну проторгівку $70–85. Дудченко та Решетніков сходяться на тому, що ризик-премія збережеться до підписання остаточної угоди США та Ірану, і обидва допускають нове зростання при ескалації. Рябінін розходиться з колегами в трактуванні поточного зниження, вважаючи його надмірним, і бачить у рівні $65 можливість для покупок.
Коментар аналітика: Ринок нафти зараз перебуває у фазі невизначеності, де геополітична премія швидко випарувалася, але фундаментальні ризики залишилися. Інвесторам варто готуватися до волатильності в діапазоні $65–85, і ключовим драйвером буде не стільки пропозиція, скільки новинний фон навколо Близького Сходу. Будь-яка нова ескалація може повернути премію в $10–15 за барель.