Аналіз Grayscale: два сценарії для біткоїна — або дно вже поруч, або на нас чекає помірне зниження
Провідний керуючий цифровими активами Grayscale представив свій погляд на подальшу траєкторію біткоїна, виділивши два ключові сценарії. На мою думку, цей аналіз особливо цінний, оскільки він враховує не лише технічні фактори, а й макроекономічну та регуляторну динаміку, яка зараз має вирішальний вплив на ринок.
На цьому тижні біткоїн оновив циклічні мінімуми, опустившись нижче позначки $60 000. Від історичного піку в $125 000, досягнутого в жовтні минулого року, актив втратив понад 50%. Однак у Grayscale наголошують, що поточна просадка — це черговий циклічний відкат у межах довгострокового висхідного тренду.
Основні фактори тиску
Головним драйвером низхідного руху, на думку аналітиків, стала різка зміна очікувань щодо монетарної політики ФРС. Замість призначення «голуба» Кевіна Хассетта на посаду голови відомства, президент Трамп обрав більш «яструбиного» Кевіна Ворша. На тлі стійкої інфляції ринки тепер закладають не зниження, а підвищення ставки. Показово, що золото, традиційний конкурент фіатних валют, також скоригувалося приблизно на 25% від своїх максимумів — це можна порівняти з падінням біткоїна з поправкою на його волатильність.
Окрім зміни риторики ФРС, на ринок тиснуть невизначеність із прийняттям закону Clarity Act, боргове навантаження на баланс Strategy та загальна обережність інвесторів на тлі ризиків, пов'язаних із квантовими обчисленнями для цифрової безпеки.
Два сценарії від Grayscale
У компанії виділили два шляхи виходу з «ведмежого» ринку. За базового сценарію Clarity Act проходить через Сенат, Strategy зміцнює баланс, а ФРС утримується від підвищення ставки. У цьому випадку ціна біткоїна може бути вже близькою до свого дна в даному циклі.
Негативний сценарій передбачає, що закон не буде прийнято цього року, корпоративні казначейства продовжать скорочувати боргове навантаження, а ФРС піде на підвищення ставки через стійку інфляцію. У такому випадку, на думку Grayscale, можливе помірне подальше зниження.
Чому Grayscale зберігає оптимізм?
Незважаючи на поточну корекцію, у компанії зазначають, що покращення регуляторного середовища продовжує стимулювати інституційне впровадження блокчейну. Цього місяця CFTC схвалила перші безстрокові ф'ючерси для ринку США, а зростання стейблкоїнів і токенізованих активів підтримує провідні блокчейни.
У Grayscale нагадують, що в минулі цикли біткоїн падав приблизно на 80%, але цього разу просадка навряд чи буде настільки глибокою. Причина — у більш стриманому бичачому ринку та стійкому інституційному попиті на цифрові активи. Компанія залишається оптимістичною щодо середньо- та довгострокових перспектив криптовалют, називаючи поточний ведмежий ринок привабливою точкою входу для інвесторів із довгостроковим горизонтом.
Моя експертна думка: Я погоджуюся з оцінкою Grayscale — поточна корекція має скоріше макроекономічний, а не структурний характер. Ключовим каталізатором для розвороту може стати прийняття Clarity Act або пом'якшення риторики ФРС. Інвесторам із горизонтом від 12 місяців варто розглядати поточні рівні як зону накопичення, а не паніки.